瑞可达（688800.SH）事件点评 与旭创成立合资公司，AEC 启航 2025 年 01 月 21 日 ➢ 事件：1 月 16 日，上海市市场监督管理局公示《苏州瑞可达连接系统股份 有限公司与苏州旭创科技有限公司新设合营企业案》，瑞可达&苏州旭创拟成立 合资公司。 ➢ 瑞可达和旭创设立合资公司，重点发力 AEC。该文件主要系瑞可达、苏州旭 创和常熟景弘盛三家公司签署《投资合作协议》，三家公司拟共同出资新设合营 企业。此合营企业将主要从事数通高速铜缆电线组件业务。在交易后，瑞可达和 苏州旭创将分别持有合营企业 65%和 25%股权，共同控制合营企业。 ➢ CSP 厂商采用 AEC 方案，行业需求旺盛。随着数据传输速度和带宽增加， DAC 无源铜缆的传输距离受到一定的限制，AEC 有源电缆在两头引入具有时钟 数据恢复功能的 retimer 芯片，能够修复数据信号，消除噪声，实现清晰的数据 传输，性能优势显现。亚马逊的 Trainium2 服务器采用了 AEC，在其 16 卡和 64 卡服务器架构中，PCB 连接同一个 Compute Tray 内部的 2 颗加速卡，其他加 速卡之间的互联，以及机柜和机柜间的互联 ...

证券时报网讯，1月20日瑞可达（688800）收盘价72.98元，收盘上涨15.09%，全天换手率11.63%，振幅 11.76%，成交额13.06亿元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交3.56亿元， 其中，买入成交额为2.05亿 元，卖出成交额为1.50亿元，合计净买入5505.22万元。 科创板交易公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达15%等上榜。 为当日唯一一只上榜个股 。 ...

公司基本情况 资产负债率(%) 42.2% 个股表现 瑞可达(688800) | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|--------|--------|--------|--------| | [项ta目ble_FinchinaSimple] \年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1555 | 2239 | 2998 | 3696 | | 增长率(%) | -4.32 | 44.02 | 33.87 | 23.28 | | EBITDA（百万元） | 183.38 | 255.64 | 377.42 | 501.40 | | 归属母公司净利润（百万元） | 136.81 | 156.38 | 239.90 | 326.42 | | 增长率(%) | -45.86 | 14.31 | 53.41 | 36.06 | | EPS(元/股) | 0.86 | 0.99 | 1.51 | 2.06 | | 市盈率（P/E） | 56.30 | 49.2 ...

①为数不多头部两强已定的新消费赛道，公司营收每个季度都保持翻倍以上的增长，且目前估值低于行 业平均水平，估值有上升空间； ②AEC需求崭露头角，分析师看好国内厂商有望逐渐进入该产业链， 公司重点布局AEC高速组件，未来增长动力充足。 《风口研报》今日导读 1、万辰集团（300972）：①公司2022年底开始切入零食量贩赛道，当年年末公司营收为5.5亿元， 2024年前三季度已经实现营收206.1亿元，中性预期下预计2025年年底门店数量可达1.4万家；②量贩 硬折扣具有长生命周期，公司明后年很大概率会开始摸索新兴门店业态，并且零售行业规模效应的壁垒 比较显著，头部品牌相对有资金和人才实力来进行下一步升级；③东吴证券孙瑜看好公司成长性优秀， 预计2024-26年归母净利为2.1/4.6/6.7亿元，同比增长358%/114%/47%，对应PE为61/28/19倍，目前 估值低于行业平均水平，有上升空间；④风险因素：食品安全问题、行业竞争风险。 2、AEC（瑞可达）：①随着AWS在Reinvent大会上发布最新的Trainium2和Ultra版本机柜方案，可以 看到通过AEC进行Neuronlinkv3互联已经成 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 瑞可达（688800）公司研究报告 688800 CH Suzhou Recodeal Interconnect System Rating: OUTPERFORM Target Price: Rmb64.35 Weimin Yu wm.yu@htisec.com Haofei Chen haofei.chen@htisec.com 首次覆盖: 全面布局连接产品， 收入快速释放 [Table_Summary] 投资要点： 事件。公司发布 24 年三季报，24 前三季度实现收入 15.89 亿元，同比+52.75%； 归母净利润 1.06 亿元，同比+10.60%；扣非净利润 9990 万元，同比+15.54%； 毛利率 22.01%（同比-4.03PCT）。24Q3 单季度收入 6.31 亿元，同比+60.90%， 环比+27.36%；归母净利润 4100 万元，同比+40.67%，环比+76.16%；扣非净 利润 4011 万元，同比+51.74%，环比+110.95%。24Q3 毛利率 20.79%（同比 -5.63PCT，环 ...

Industry Overview - The copper cable connection concept saw a significant surge in the market, with companies like **Bochuang Technology** hitting a 20% increase limit, **Ruikeda** and **Zhaolong Interconnect** rising over 17%, and others like **Xinke Materials**, **Wolke Materials**, and **Luxiao Technology** also hitting the increase limit [1] - The market's attention to active copper cables has increased due to the performance disclosures of **Credo** and **Marvell**, as well as the release of Amazon's **Trn2** server [1] - Traditional high-speed copper cables, such as **DAC** passive copper cables, face issues like excessive loss and limited transmission distance as transmission rates increase, leading to the gradual adoption of **ACC** and **AEC** active copper cables [1] - **ACC** active copper cables incorporate a linear Redriver chip at the RX end to extend transmission distance, while **AEC** active cables use **CDR** chips at both ends to re-time and re-drive signals, offering better loss compensation and longer connection support compared to **ACC** [1] Market Growth and Projections - The application of active copper cables is expected to grow driven by **AI/ML** workloads, with the market size for active copper cable chips projected to grow from **$100 million** in 2023 to over **$1 billion** by 2027, at a compound annual growth rate (**CAGR**) of over 70% [2] - The corresponding copper cable market size is also expected to grow at a similar CAGR, reaching over **$3 billion** by 2027 [2] Key Suppliers and Players - Major **ACC** suppliers include **MACOM**, **Semtech**, and **Spectra7**, while **AEC** suppliers include **Asteralabs**, **Broadcom**, **Credo**, **Marvell**, **Maxliner**, and **Point2** [2] - In China, **Xinsheng** has made strides in high-speed **AEC** cable modules, **Ruikeda** is advancing related projects for its **AEC** series products, and **Zhaolong Interconnect** offers both passive and active copper cable solutions [2] Industry Impact - The rapid growth of active copper cables is expected to benefit related companies in the supply chain, with close attention recommended on marginal changes in the industry chain [2]

编号：2024-018 证券代码：688800 证券简称：瑞可达 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | ■特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系 | 新闻发布会 | 路演活动 | | 活动类别 | 现场参观 | | | | 其他 | __________________________________ | | | 汇添富基金 卞正；广发证券 | 韩东 戎志强；恒越基金 吴海 | | 参与单位 ...

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编号：2024-016 证券代码：688800 证券简称：瑞可达 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | ■特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系 | 新闻发布会 | 路演活动 | | 活动类别 | 现场参观 | | | | 其他 | __________________________________ | | | 万家基金 武玉迪；东方基金 | 蒋英杰；中庚基金 谢钊懿； | | | 交银基金 白家乐；信达澳亚基金 | 童昌希；健顺投资 罗庆； | ...