腾讯控股 20240802_原文 2024 年 08 月 03 日 17:51 发言人 00:00 的责任，国海证券就此保留一权利。在任何情况下，国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发 的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险投资需谨慎。 发言人 00:17 各位投资者朋友大家晚上好，我是国海证券海外互联网的分析师尹瑞。然后我今天给各位领导汇报一下腾 讯的一个投资逻辑和近期的一个基本面的一个分析。首先的话，我们还是回顾一下腾讯的一个基本的业务 结构。然后我们是根据公司 2023 年的一个财报口径，对它的整体的业务结构做了一个拆分。公司财报口 径的话是包括了三大核心的板块，增值业务、网络广告和金融科技和企业服务。增值业务这边的话在整体 的收入中占比是接近 50%。 发言人 00:50 这块的话它是划分为两个细分的业务，在线游戏和社交网络。在线游戏的话目前去年的一个收入是接近 1800 亿，然后在整体收入中占比是达到 30%，那他在利润中的占比会更高一些，在 40%以上。在线游戏 的话目前公司一个财报口径是划分为国内游戏跟海外游戏。然后海外游戏的一个占比是达到了整体在线游 戏的一个 30%以上。然后过去几 ...

在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 各位投资者朋友大家晚上好我是国海真实海外互联网的分析师尹瑞然后我今天给各位领导汇报一下腾讯的一个投资逻辑和近期的一个基本面的一个分析首先的话我们还是回顾一下腾讯的一个基本的业务结构然后我们是根据公司2023年的一个财报口径对它的整体的业务结构做了一个拆分公司财报口径的话是包括了三大核心的板块增值业务网络广告和金融科技和企业服务 增值业务这边的话在整体的收入中占比是接近50%这块的话它是划分为两个细分的业务在线游戏和社交网络在线游戏的话目前去年的一个收入是接近1800亿然后在整体收入中占比是达到30%它在利润中的占比会更高一些在40%以上在线游戏的话目前公司一个财报口径是划分为国内游戏跟海外游戏 然后海外游戏的一个占比是达到了整体在线游戏的一个30%以上然后过去几年也是在一个持续扩张的一个状态我们预计它的一个占比会持续的一个提升那增值业务的第二个板块是社交网络社交网络里面有两大这个业务系分的业务一个是游戏收入第二个是非游戏收入 那社交网络里面的这个游戏收入的话它跟在线游戏的游戏收入是有一些区别的它主要是包 ...

各位投资人大家好今天想跟大家聊一下腾讯电商最近发生的一些变化总体来说的话我觉得重大变化有三个一个就是大家5月底的时候都在转发的相当于是说我们看到它组织构架产生了一个调整很多人也在问我组织构架调整背后的原因是什么 包括另外他上了新的投流工具全域通这是电商锤类的投流工具包括出现了一些新的打法就比如说小店分享员这个可能会撬动一部分的私语流量那么我们总体来看的话就是我展示给大家这样子一个流量分布图就是我们会发现他跟抖音快手这两家平台并不是完全可比 因为它的流量来源会比较复杂,就是除了视频号这个短视频这个公寓渠道以外,它其实有非常多的包括群聊啊这些小程序啊等等,一部分是私域,一部分是其他品种的一些公寓流量。那么我们怎么样去看待就是它这个变化? 这些月一系列的最近的变化带来的一些影响以及怎么样去看待它的电商的GME的天花板以及如果做到这些数,我们怎么样去看待给腾讯整体带来的收入和利润的增量是今天想要交流的一些点。 那么我们一块块来看,我们分成两部分进行讨论,就是去进行一些种类的拆分。就一部分它的流量来源,我们把它呃划分为公寓,一部分划分为私寓。那么先讲就是呃组织构架调整这块带来的影响,也是啊这个私寓部分的一部分增量来源。 ...

私有保密文件 9 但ÐĮüõö>Ɨɱ@ňɲɳ@ų¢，ĂǍ要<ĚƳ'Ư:Iɴɵ@ğ¶，üõög在ĩĒÕ@<Ěm š，ĂQĞī@<ĚǺǻ，üõös~TÁ<¡' JC: ȇŀG)@Ũã=ž@，4ĽĞúŚś，或ąťĮ@ɸɹ4xsÇ，但á=ŊŋP<ésĪúɺ，s: Iɻɼû Q: üþÎ>FG@GMVĞĜðŻż3,500，ÿðĂ:Ićž@'¢在jklB，4xŹźÕàėþásQ <Ěm整ťĊ，ðg视频号GMV@ÌÍ¿À@预3ĥĦûſÚƀ第<季度>第二季度ĞóÇ¿ÀĪúīû整体 ł+,@ŽƁ@ÐÑðõöĂxØ>Ūû JC: 7,ĞóāGMVs在./Ȯ@ǹ&û+,:ĥŽŪûĂĪúī@增速û JC: Ğós=sá在łŸŃėþ@增速Ĉ¾ʙĞóʚźP，C)õöąá要m整ĞóȻȾû Third Bridge، ŧĞĚ&ŒH:，G)½ƃ@ROI@g:ĥĦûfgð:IƉƊ@<Ě°µ广告主ŀƋ' džLJė@øƘ:I，üõöƗC@øƘĂ在预@Õ«'øo视频号¢在½ƃ4xėǰǡ4Ľ01@预áH g:IQ«，或4ĽąêųÙ<óŝɮťĊ，ė整óROIsQ:IC@Pȣ'但ĥÂǮĵ在预Ġ7è°½ ¾，Ȁė4xĞó§ǪĂ:Ižć<¡'ŸŃHgŀƋėɸ ...

腾讯控股 20240718_原文 2024 年 07 月 18 日 23:32 发言人 00:00 请参会人员务必注意,本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考,任何机构或个人不得以任何形式对 电话会议任何内容进行泄露或外发,请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。任何泄露电 话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 发言人 00:35 各位尊敬的投资者,大家晚上好,我是申万宏源的互联网分析师林启贤。今天跟我一起来做这个观点分享 的是我们的同事夏佳丽。我们团队就是从很早之前一直都是 A 股的传媒,还有港股的互联网一起覆盖的那 在今年的整个月份的时候也是不断的去提示,整个互联网进入到一个提高股东回报,然后在中国所有的核 心资产里面估值性价比非常高的一个阶段。并且提示就是,如果未来大家还比较关注国内的科技产业,尤 其是像 AI 产业要有,比较大的一个发展的话。那,云厂商包括互联网公司,他们的这个布局一定是产业链 当中非常关键的一一环。尽管目前他们的估值里面完全没有体现对于 AI 以及对于科技股的这种成长的一个 预期。但是如果我们去回顾整个海外美股的互联网大厂们, ...

会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经华创证券事先书面许可 任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 各位投资者大家下午好我是华尚传媒的首席编辑师刘欣欢迎大家来参加我们腾讯深度报告的活动这也是我们第二次举办腾讯深度报告系列解读的活动上一次我们是从游戏的产品周期以及海外游戏重点讲海外游戏的角度然后来讲一下腾讯目前大家对它游戏的认知差在什么地方 这一次我们将着重的从腾讯的股东回报然后还有能够持续来给到这样的一个股东回报的底层的业务逻辑来去讲一下在新的这样一个范式下腾讯的估值到底是怎么来去看的这样的一个课题 这次的交流除了我之外我们团队主要负责的一个是我们负责腾讯的联系首席志国还 ...

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位尊敬的投资者大家晚上好我是声浪红人的互联网分析师林启贤那今天跟我一起来 做这个观点分享的是我们的同事夏佳丽那我们团队呢就是从这个很早之前一直都是这个A股的传媒还有港股的互联网一起覆盖的那这个在今年的整个三四月份的时候也是不断的去提示就是整个互联网就是进入到一个提高股东回报 然后这个在中国所有的核心资产里面估值性价比非常高的一个阶段并且的提示就是如果未来大家还比较关注国内的这个科技产业尤其是像AI产业要有比较大的一个发展的话那云厂商包括互联网公司他们的这个布局一定是产业链当中非常非常关键的一环 尽管目前他们的估值里面完全没有体现对于AI以及对于科技股的这种成长的一个预期但是如果我们去回顾整个就是海外美股的这个互联网大厂们在去年到今年的这个涨幅其实可以看到除了收入的一个回暖之外那可能科技领域的这种创新研发投入其实也是使得大家对于未来充满信心的一个关键也是去提 ...

腾讯控股 20240718_原文 2024 年 07 月 18 日 23:32 发言人 00:00 请参会人员务必注意,本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考,任何机构或个人不得以任何形式对 电话会议任何内容进行泄露或外发,请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。任何泄露电 话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 发言人 00:35 各位尊敬的投资者,大家晚上好,我是申万宏源的互联网分析师林启贤。今天跟我一起来做这个观点分享 的是我们的同事夏佳丽。我们团队就是从很早之前一直都是 A 股的传媒,还有港股的互联网一起覆盖的那 在今年的整个月份的时候也是不断的去提示,整个互联网进入到一个提高股东回报,然后在中国所有的核 心资产里面估值性价比非常高的一个阶段。并且提示就是,如果未来大家还比较关注国内的科技产业,尤 其是像 AI 产业要有,比较大的一个发展的话。那,云厂商包括互联网公司,他们的这个布局一定是产业链 当中非常关键的一一环。尽管目前他们的估值里面完全没有体现对于 AI 以及对于科技股的这种成长的一个 预期。但是如果我们去回顾整个海外美股的互联网大厂们, ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 腾讯控股 20240718_原文 2024 年 07 月 19 日 00:43 发言人 00:00 请参会人员务必注意,本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考,任何机构或个人不得以 任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发,请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话 会议纪要。任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转 发者法律责任的权利。 发言人 00:35 各位尊敬的投资者,大家晚上好,我是申万宏源的互联网分析师林启贤。今天跟我一起来做这 个观点分享的是我们的同事夏佳丽。我们团队就是从很早之前一直都是 A 股的传媒,还有港股 的互联网一起覆盖的那在今年的整个月份的时候也是不断的去提示,整个互联网进入到一个提 高股东回报,然后在中国所有的核心资产里面估值性价比非常高的一个阶段。并且提示就是, 如果未来大家还比较关注国内的科技产业,尤其是像 AI 产业要有,比较大的一个发展的话。那, 云厂商包括互联网公司,他们的这个布局一定是产业链当中非常关键的一一环。尽管目前他们 的估值里面完全没有体现对于 AI 以及对于科技股的这种成 ...

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位尊敬的投资者大家晚上好我是声浪红人的互联网分析师林启贤那今天跟我一起来 做这个观点分享的是我们的同事夏佳丽那我们团队呢就是从这个很早之前一直都是这个A股的传媒还有港股的互联网一起覆盖的那这个在今年的整个三四月份的时候也是不断的去提示就是整个互联网就是进入到一个提高股东回报 然后这个在中国所有的核心资产里面估值性价比非常高的一个阶段并且的提示就是如果未来大家还比较关注国内的这个科技产业尤其是像AI产业要有比较大的一个发展的话那云厂商包括互联网公司他们的这个布局一定是产业链当中非常非常关键的一环 尽管目前他们的估值里面完全没有体现对于AI以及对于科技股的这种成长的一个预期但是如果我们去回顾整个就是海外美股的这个互联网大厂们在去年到今年的这个涨幅其实可以看到除了收入的一个回暖之外那可能科技领域的这种创新研发投入其实也是使得大家对于未来充满信心的一个关键也是去提 ...