人民币汇率开年之变 20250113 摘要 Q&A 2025 年人民币汇率开年的贬值原因是什么？ 2025 年人民币汇率的快速贬值主要是对去年贬值压力的一定释放，同时也是中 美利差持续扩大和美元走强的结果。在 1 月 3 号之前，美元兑人民币即期汇率连 续 10 个交易日收于 7.299，显示政策在严守 7.3 的关键点位。1 月 3 日下午，美 元兑人民币即期汇率突然调整，两天内贬值 300 点，到 6 号收于 7.33，用足了 相比中间价 2%的跌幅空间。央行在稳汇率方面表现出强烈意愿，使市场价相对 稳定下来。此外，从 2015 年汇改以来，大多数年份的首月和末月美元兑人民币 汇率都是下降的，这与海外圣诞季强化中国贸易顺差以及春节前外贸企业财务结 算有关。然而，2016 年和 2024 年出现了反季节性的贬值，今年开年的情况也类 • 2025 年人民币汇率贬值是去年贬值压力释放、中美利差持续扩大及美元 走强共同作用的结果，其中美元指数上涨是重要压力来源，但其进一步上 涨空间有限。 • 中美利差倒挂导致跨境资本外流，加剧人民币贬值压力。中国释放宽松货 币政策信号，与美国货币政策分化，进一步扩大中美利差。 • ...

今天的各位来宾 大家晚上好 我是东吴证券红关系证券王阳今天晚上跟大家一起分享一下我们对最近人民币汇率的一些基本的观点可以说在进入2025年之后人民币汇率开始出现了和12月末完全不一样的情形 如果从Facebook自己的交易盘面上来看的话在12月最后一周的将近半个月的时间里面人民币汇率一直是被硬控在7.30以内形成一个非常标准的被控盘的形态 但是在进入2025年之后1月3号的时候开始放弃了7.30这样一个点位那么目前呢今天的最高是达到过7.3322那么从统计上来看的话呢在突破7.30之后基金汇率现在已经是连续三个交易日处于跌停这里跌停指的就是距离中间点已经是达到了 两个百分点的偏差那么这个上一次跌停还是在2024年的7月份所以说人民币汇率重新跌停也就意味着人民币的其实的贬值周期其实是在慢慢增大的所以说这也是最近那么市场可能会普遍关心人民币汇率的一个主要的矛盾点我们今天的话呢大概分三个方面来讲分一二三三方面来看第一方面就是 2025年人民币汇率整体上面临的倾向仍然是一个贬值的倾向,核心逻辑还是来自于美元指数的上涨。但是同样是美元指数上涨,2024年上半年的上涨和下半年上涨是不一样的。2024年上半年的时候,美元指 ...

一周外汇前瞻那11月已经过了那接下来在本年度的话仅剩下一个月那12月份我们怎么看美元兑人民币G7汇率走势呢接下来我会为大家进行一个分享还是按照惯例我们来看一下就是整一个就是11月这一个月份的一个走势的一个情况吧可以看到就是整一个11月的话这个美元兑人民币G7汇率和这个美元指数的一个涨跌幅 基本上是围绕这个特朗普交易进行展开的那具体来看的话我们可以看到是在市场强烈的这个特朗普交易情况下美元指数它在11月达到了今年年内的一个高点那与之对应的就是我们看到了就是美元兑人民币信息汇率它在国内经济弱复苏这么一个背景下 海外因素成为了这个影响汇率走势的一个主要驱动力那这个海外因素就是我前面所讲的这个市场在交易的这个特朗普交易那么在特朗普交易下我们也看到了强美元的这么一个走势在整个11月那在强美元的这么一个走势影响下美元兑人民币汇率也是在整个11月整体呈现一个逐步上行的这么一个 状态并且在12月初我们也是看到了汇率和利率的都是同一时间突破了各自的一个关口那我们也接下来会为这个事件去进行一个进一步的一个分析那不管怎么说啊就是我们也是看到了在11月份的话央行也是有一些互盘的一个行为那在这样的一个行为之下 人民币的一个月内波动其实 ...

我们的一周外汇前瞻我是南华研究院宏观外汇分析师周济那今天的话我们再来聊一下我们怎么看美元接下来的一个走势首先我们看一下上周一个整体的这个外汇市场一个行情我们可以看到人民币汇率这个三大指数是呈现一个上涨的这么一个状态我们如果去看这个双边汇率的话 其中在岸人民币这一块的话它相较于美元的话是呈现一个贬值的状态离岸人民币也是一样的如果我们再去看美元指数的一个表现整体来看美元指数它还是表现的是相对比较强势这个也是可以看到的红线代表的是美元指数 蓝线和白线分别代表的是在人民币汇率和离岸人民币汇率我们可以看到美元指数的强势之下在人民币汇率和离岸人民币汇率都相对于它有呈现不同程度的贬值幅度但是整体可控对于美元指数的强势 到底是什么原因呢首先我们觉得可能就是在上周这个地缘政治这一块的一个加持下我们看到了就是这个美元指数突破了前期的一个胶着的一个状态因为从11月底以来的话就是随着市场它对特朗普交易进行到白热化那我们也是看到了美元的这个多空双方式陷入了一个僵持的这么一个 但是呢我们可以看到普京他签署的这个新核政策这个文件这么一个传闻影响就是市场的一个避险情绪被大量的一个激发虽然说这一则消息出来之后我们看到的是日元和瑞朗这一些传统避 ...

如果大家有任何关于行情方面想要跟我们交流的话题呢随时打在我们的评论区我们一般情况下看到大家的回复之后也都会尽量的一一回复各位小伙伴的然后另外呢大家可以多给我们直播间里面点点赞啊直接可以长按右下角的这个赞就可以一直给我们点赞了一般情况下呢我们可能点赞到一万赞 会给大家安排福袋抽奖当然了不定期的小小可能也会提前的去透支这一万赞提前给大家安排一些福袋所以说如果大家想要去参与到我们的这个评论群互动啊参与到我们的福袋抽奖以及领取到我们每个交易日和吴老师发给大家的这个热点资料丁选言报的朋友们 大家一个是可以关注我们的官网中心微资讯另外可以去添加一下我们主页头锅老师的企业微信瓜瓜早,凤小晴早,冲一万好的这个小目标这一万的小目标就交给咱们的小伙伴们了感谢大家的支持然后有任何想跟我们交流的随时打在我们的评论区 今天其实想跟大家聊的话题也不少因为这一个礼拜是我们昨天短视频里面用了一个标题包括在直播间里面我们也提到这是一个超级宏观大周这一个礼拜有两件全球都非常瞩目的大事正在落地当中一个是我们昨天已经开始拉开帷幕的我们国内非常重磅的会议 另外一个就是在明天中午或者下午咱们最早可能就要知道结果的这个美国大选这一件事而我们也很明显的发现 ...

洪灏：降息对周期修复有帮助，人民币汇率反而会升值 单一的非农数据难以推导出衰退 (美国经济) 我还是认为是软着陆。 现在非农数据虽然大幅低于预期，但也不意味着它就衰退了，它还有 十几万的工作增长。 并且非农数据，经常下个月就会看到修正。 那现在失业率为什么这么高呢？ 失业率已经从底部 3.8% 上到现在 4.3%、4.4%。 历史上，这种现象出现，也就是失业率从底部回弹超过了 50 个 bp 的 时候，一般来说，很可能接下来一两个季度之内就会看到衰退，历史 上是这样的。 但是我们现在这个年代，有很多事情是历史上没见过的。 比如说，小盘股的轮动行情，就是历史上没有见过的。 现在为什么失业率突然一下子上来，或者说劳工的供给突然上来这么 多呢？ 那可不就是因为非法劳工多了吗？ 当然，美国的经济也在放缓。 经济本身是有周期的，它并不能永远在增长。 但是，二季度美国的经济 GDP 2.8%的增长，为什么突然就没有人说 了呢？为什么突然大家就说要衰退呢？ 刚刚才增长完了 2.8%，现在一个非农你就说要衰退了? 我觉得，这两个从逻辑上是推不出来的，至少我是推不出来的。 1 同时，我觉得，这也是一种情绪的表现， 反正市场价格 ...

管涛：当前人民币汇率是反弹还是反转 20240812 要点 以史为鉴，若美国经济果真陷入衰退，将导致美联储大幅降息、 美元趋势性走弱，当前或成为 2022 年以来人民币调整的拐点 ; 若美国经济不衰退，则这次将打破前期单边走势，酝酿新一轮的 双向波动。 7 月 25 日以来, 境内外人民币汇率交易价大幅反拉, 并于 8 月 5 日创下这轮反弹的高点。这波行情的走向引发了市场热议。笔者 认为，以史为鉴，若美国经济果真陷入衰退，将导致美联储大幅 降息、美元趋势性走弱，当前或成为 2022 年以来人民币调整的 拐点；若美国经济不衰退， 则这次将 打破前期单边走势，酝酿新一轮的双向波动。 亚洲金融危机时的往事 当前我国面临的形势与亚洲金融危机时期较为相近。当时，受内 部自然灾害、结构调整，外部亚洲金融危机、美元强势的影响， 1998 和 1999 年, 我国实际国内生产总值 (GDP) 分别增长 7.8% 和 7.7%, 未实现经济增速保八的目标。同时, 消费物价指数 (CPI) 于 1998 年 4 月至 2000 年 4 月连续 25 个月同比下降，工业生 产者出厂价格指数（PPI) 于 1997 年 6 月至 ...

人民币还有多大升值空间 20240812_原文 2024 年 08 月 13 日 11:14 发言人 00:00 好，欢迎来到一周外汇前瞻。今天的话由我来给大家讲一下，目前我们觉得人民币还有多大的一个升值空 间。因为我们也看到了前期的话，其实如果我们从 big 指数来看，前上上周和整体的一个市场的一个波动 情况是非常大的。但是在上周的话，就是随着这个市场交易美国这边衰退的一个情绪的回落，所以从 vx 指 数去看的话，这个波动是汇率市场的一个波动，也是有所减缓。那为什么前期市场波动比较大，其实我们 也是讲的非常多，原因就是海外这边的一个影响，导致这个汇率的一个波动比较大。那这个其实也是符合 我们之前的一个想法，就是在美国大选年前夕，或者说是这个结果揭晓前夕，这个维克斯指数的话我们可 以看到通常是会高于它的一个历史均值。 发言人 01:04 那为什么海外这一边我们也看到比较多风险资产的一个同步下跌，我们觉得可能就是说有三种交易在目前 是在市场上在交易是一种，而且呈现是一个三种情绪的一个叠加的一个状态。一方面就是日元的一个套息 交易的一个反转。第二个就是一些下半年涨幅比较大的一个品种，在近期也是出现了一个多头止盈的 ...

欢迎来到一周外汇前瞻今天的话由我来给大家讲一下就是目前我们觉得人民币还有多大的一个升值空间因为我们也看到了前期的话其实如果我们从VIX指数来看前上上周和这个这个整体的一个市场的一个波动情况是非常大的但是呢在上周的话就是随着这个市场那个交易美国这边衰退的一个情绪的回落 所以这个从VIX指数去看的话这个波动是汇率市场的一个波动也是有所这个减缓那为什么前期市场波动比较大其实我们也是讲的非常多原因就是这个海外这边的一个影响导致这个汇率的一个波动比较大那这个其实也是符合我们之前的一个讲法就是在美国大选年前夕或者说是这个结果揭晓前夕啊 这个VIX的指数的话我们可以看到通常是会高于它的一个历史均值那为什么这个海外这一边我们也看到比较多这个风险资产的一个同步下跌我们觉得可能就是说有三种交易在目前是在市场上在交易是一种而且呈现是一个三种情绪的一个叠加的一个状态一方面就是 这个日元的一个套息交易的一个反转第二个就是一些上半年就是涨幅比较大的一个品种在近期也是出现了一个多头指引的一个现象那第三个就是我们前面讲到的市场在交易衰退啊就是海外这边的一个衰退就是美国经济的一个衰退目前来看的话这个三种情绪在上周是都有所缓和但是我们不排除在整 ...

起了这个名字大家就能看得出来主要的波动还是在于海外国内这一端呢其实我觉得整体的变化不大那其实首先开始呢还是给大家放一下我们这个核心观点首先国内这一端吧其实最近看到的就是央行开始这个降息了 然后这个降息时点确实略超预期总体来说我们觉得还是偏人民币贬值的一个压力然后其次呢就是从最近市场讨论的比较多的特朗普交易的角度来说我们倾向于觉得他的影响是一个强美元的环境那其实本身对于人民币也还是一个后续的压制 然后另外呢就是海外市场我们看到了最近日元其实出现了比较明显的一个升值当然其实它也帮人民币稍微缓解了一下这个贬值的压力但是你会发现日元升值的过程之中人民币要跟随升值的阻力是很强的就是它根本升不动 所以我觉得这个对于人民币的一个影响呢还是比较有限的然后还是国内自身的核心压力是最重要的然后海外那一端目前看上去我们倾向于觉得美联储九月份是有可能去考虑降息的然后八月份的那个Jackson Hole会议上呢保姆远肯定会做出更明确的一个表态 那放到短期来说我个人感觉美元指数是缺乏一定方向的因为有几方面的原因一个是市场的降息预期达到这个位置也比较充分了市场也会等待着后续美国经济和通胀数据再去修正降息预期然后再带来一个新的波动 然后另一 ...