中国银河证券：推理算力重要性提升 光模块等算力细分赛道发展再加速

中国银河证券：推理算力重要性提升 光模块等算力 细分赛道发展再加速 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，近日，英伟达GPU技术大会2025(GTC 2025)结束，相较 于此前GTC大会，硬件性能提升符合预期，英伟达对软件的布局、推理算力以及Agent的愿景更强，硬 件发展带动软件及大模型持续高景气。在算力需求总体增长的情况下，当前算力相关板块仍然具备较大 投资价值，建议优选空间较大且动能充足的细分子板块：运营商、光模块、光芯片以及AIDC相关等。 当前算力板块在推理应用的不断发展中并非呈现出算力需求下降的态势，而是算力需求得到进一步的刺 激。 中国银河证券主要观点如下： 推理算力预计将持续增长，Scaling Law仍将持续 硬件方面：英伟达发布基于Blackwell架构的升级版Blackwell Ultra，并着重强调了其在推理端的重大进 展，可以为数据中心提供 50倍增收的机会；英伟达也明确了26-27年乃至更远期的发展规划，硬件性能 进一步加速已成定局；CPO交换机方面，英伟达展示了基于 1.6T硅光引擎的CPO(共封装光学)交换机系 列，硬件端性能未来仍将持续高质量全方位提升。 软件方面：英 ...