中金：维持华润置地跑赢行业评级 目标价32.80港元

中金：维持华润置地跑赢行业评级 目标价32.80港元 财务盘面韧性突出：2024年公司扣预负债率/净负债率同比-1.8ppt/-0.7ppt至55.6%/31.9%，现金储备 同比增16.5%至1,332亿元;平均融资成本同比-45bps至3.11%，平均债务期限延长至6.7年。 发展趋势 夯实领先身位，发力"大资管"第二增长曲线。公司2024年末资产管理规模同比增8%至4,621亿元(其 中购物中心总资产同比增21%至2,705亿元，占比63%)，优质底层资产价值持续提升。该行认为后续业 务端，公司有望持续发力多元持有型资产运营管理能力建设;资本市场平台端，有望持续打通以公募 REITs为代表的资本循环通道，释放资产价值、提升资本配置效率、进一步提升市占率。 开发业务有望持续发挥压舱石作用。公司2025年初可售货值约5,009亿元，在此基础上其提出销售 额在2024年基础上保持增长的销售目标，着力于在兼顾利润前提下实现更优销售流速。结算方面，考虑 公司2024年末并表口径已售未结2,267亿元、其中1,935亿元计划于2025年内结算，该行认为2025年开发 业务收入有望保持相对稳定。 华润置地2024年业 ...