德邦证券：中国宏桥业绩实现倍增 维持“买入”评级

德邦证券发布研报称，中国宏桥(01378)产业链配套完善，在电解铝行业中可通过上下游同时取得收 益，伴随公司后续绿电铝占比持续提升，其盈利能力及社会贡献均有望持续扩大。预计公司2025-2027 年净利润分别为220、243、249亿元，维持"买入"评级。 事件：公司于2025年3月14日公布财报。2024年，公司实现总营业收入1,561.69亿元，同比增长14.69%; 税前利润为327.97亿元，同比增长106.4%;实现净利润223.72亿元，同比增长95.21%。 德邦证券主要观点如下： 氧化铝价格上行，电解铝竖挺为公司业绩大幅提升的主要原因 氧化铝方面，2024年国内氧化铝价格持续提升，截至2024年12月31日，山东氧化铝均价达5705.0元/ 吨，2024年均价4035.7元/吨，同比提升39%。电解铝方面，截至2024年12月31日，国内电解铝均价 19790.0元/吨，2024年均价19921.6元/吨，同比提升约6.5%;电解铝利润由2023年的2213.88元/吨降低至 1778.88元/吨。氧化铝为电解铝主要原料之一，单吨电解铝生产约消耗2吨氧化铝，在氧化铝价格大幅 提升的背景下，电解 ...