招商证券：猪价季节性回落 2月母猪产能环比微增

招商证券发布研报称，根据农业农村部&国家统计局数据，2月全国能繁母猪产能环比微增0.1%，预计 中期维度来看，母猪产能或整体维持弱去化趋势。2月产业端供给压力缓于预期以及标肥价差引导产业 供给后置，猪价季节性走弱、但整体强于市场预期。行业仍处产能释放期，而上半年猪肉消费疲软，预 计猪价整体承压，母猪产能或维持弱去化趋势。考虑到25年生猪供给增幅有限，行业成本方差较大，优 质猪企或仍可实现可观利润，持续修复资产负债表。 招商证券主要观点如下： 猪价季节性回落，母猪产能环比微增 猪价方面，猪肉消费步入淡季，猪价呈现季节性走弱趋势，但节后产业端供给压力缓于预期以及标肥价 差引导产业供给后置，2月猪价整体强于市场预期。此外，豆粕、玉米等饲料原料价格上涨明显，带动 饲料价格反弹，生猪养殖盈利边际有所收窄。产能方面，当前行业仍有微利，而集团猪企仍在持续提升 产能利用率以降低养殖成本，产业端对后市猪价预期较为谨慎、补栏积极性偏弱，根据农业农村部&国 家统计局数据，2月全国能繁母猪产能环比微增0.1%，预计中期维度来看，母猪产能或整体维持弱去化 趋势。 出栏同比明显增长，出栏体重小幅提升 从出栏量上看，2025年2月，14家 ...