降本增利、仔猪放量助一季度扭亏，牧原股份“稳健增长”何处觅增量

高度集中的业务构成，使得牧原股份的业绩变量相对简单，核心就是价、量两个维度。 在猪价、成本和销量等诸多业绩变量中，成本成为了牧原股份（002714）扭亏的关键。 4月8日晚间，牧原股份发布一季度业绩预告，公司预计当期实现归属上市公司股东的净利润43亿元至48 亿元，较上年同期增长280.75%至301.77%。 实际上，今年一季度猪价整体处于下跌走势，牧原股份1-2月的生猪销售价格仅高出去年同期0.92 元/kg，3月份的售价更是基本持平。 相比之下，牧原股份的成本端下降非常明显，今年一季度至少可以带来2元/kg以上的增利空间，叠加公 司出栏量的小幅增长，尤其是仔猪销售暴增595%等因素拉动，帮助公司实现扭亏为盈。 需要指出的是，过去几年牧原股份产能迅速增长，2024年生猪出栏量占全国出栏总数的比例已经升至 10%以上。 同时，公司经营策略也已转变为"稳健增长"，资本开支逐步下降，产能、产量继续高速增长的可能性不 大，所以未来公司如何寻找新的增量市场，也成为了投资者关注的重点。 而继2024年与越南本土养殖公司BAF达成合作后，牧原股份的全资子公司越南牧原有限公司也已于今年 3月正式注册成立，公司"出海"取得 ...