国博电子2024年遇到了上市后的首次下跌，但毛利率却创下新高

南京国博电子股份有限公司（股票简称：国博电子）成立于2000年，2022年7月在上交所科创板上市，主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产 品的研发、生产和销售。 国博电子建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品包括芯片、模块和组件。产品覆盖防务与民用领域，是目前国内能够批量提供有 源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。 2024年，国博电子的营收同比下跌了27.4%，是2023年增长减速后的惯性表现。2021年和2022年那波半导体行业的大行情，总是需要回调的，只是国博电子 似乎回调的多了一些。 毛利率大幅增长6.3个百分点，创下了有公开数据以来的新高。由于增长前的毛利率也高达三成以上，我们当然不能猜测国博电子是挑选着毛利率高的业务 来做；应该还是下游需求变化导致的营收下跌，要更靠谱一些。对于这类半导体产品，显然不能像消费品一样，降价促销就能明显提升销量的。 上市前的销售净利率和净资产收益率的差异不大，个别年份的净资产收益率还有明显的优势。上市后的情况就变化了，哪怕2023年净利润创下新高时，当年 也是下滑的状态。2024年的净资产收益跌破10%，总体表现只能算过得 ...