95亿美元“债转股”生死博弈 融创背水一战赌股价未来

4月17日，融创中国控股有限公司（下称"融创"）发布公告，针对总规模约95.5亿美元的境外债务重 组，已取得重大进展。 "这个方案的有利之处可以帮助融创彻底解决美元债，不再有清盘风险；内外债重组成功，净资产大 增，债务和利息大降，公司进入正常经营。但弊端就是股本大增、股价会受到冲击，中小股东利益有 损。"业内一位长期关注融创债务重组的专业人士表示。 "此次融创'债转股'相当于增发，会稀释股东权益，造成股价进一步下探；而且方案中'债转股'的价格大 幅高于目前融创股价。基于目前形势，其股价预计还要下跌，债权人也可能会犹豫，所以该方案的通过 仍有一定压力。"镜鉴咨询创始人张宏伟表示。 在这一方面，公告显示，应部分债权人建议，融创债务重组方案推出"股权结构稳定计划"。具体而言， 计划债权人每获得分配的100美元本金的新强制可转换债券中，将有约23美元的新强制可转换债券发行 予主要股东或其指定方，在满足约定的归属条件后，该部分新强制可转换债券转换成的股票将释放给主 要股东或其指定方。主要股东享有受限股票的投票权等有限的权利，且在重组生效日期起6年内不得处 置、抵押、转让该等受限股票以换取经济利益，除非达到特定限制条件。 ...