高盛解读美元大跌逻辑：类似“英国脱欧”，外资抛售美股，而非美债

过去十年，美国优异的资产回报率吸引了全球资本滚滚流入，欧洲、日本、亚洲主权基金，甚至是中东 产油国的钱，都在不断加码美股、美债。随着资金持续流入，美元也随之水涨船高，如今这个"例外 伦"的破灭了。 高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello近日发布报告指出，目前美元高估了20%，这种高估正是美 国例外主义的结果。关税正在破坏强势美元的核心支柱，而这一次是美国与世界的对抗，因此更类 似"英国脱欧"而不是第一次贸易战。 此外，高盛该指出， 到目前为止，主要是欧元区投资者抛售美国股票， 外投并未大规模净抛售美国国 债。 关税击中了美元的核心逻辑 高盛指出了美元可能大幅走弱的三大逻辑： 高盛在报告中还提到了一个关键风险。目前全球有2.2万亿美元的美元相关资产没有外汇对冲，一旦投 资者决定撤退，影响会很大。例如2017年1月到2018年1月底，部分资金从美元资产流出，转而投向欧元 区等其他地区的资产，结果欧元兑美元涨幅高达20%，直接拉开了利差和汇率之间的传统联动。 外资抛售美股，而非美债 高盛认为，本轮调整的起点，是美国资产在全球投资组合中所占的比例处于历史最高点。 不过，高盛强调，目前的外资动作并非剧 ...