国泰海通：首予映恩生物-B“增持”评级 目标价300.70港元

管线梯队丰富，ADC布局持续扩容 公司打造了DITAC、DIBACDIMAC及DUPAC四大ADC技术平台，后续多款产品陆续步入临床阶段，有 望陆续迎来POC数据。TROP2ADC DB-1305已开展联合PD-L1/VEGF双抗的临床探索，HER3ADC DB- 1310针对NSCLC和BC等适应症有望2025年读出POC数据，B7-H4ADC DB-1312进展位列全球第一梯 队。 风险提示：临床试验进展不及预期风险;新药研发结果不及预期风险;市场推广及销售不及预期风险;国际 化业务进展不及预期风险 国泰海通主要观点如下： DB-1303：对标Enhertu更优，全球领先跟进。HER2ADC已成为HER2+BC等领域的重要治疗手段， Enhertu在临床持续取得突破，正在引领临床用药迭代。DB-1303为公司开发的新一代HER2ADC，分子 结构对标Enhertu，临床跟进速度全球领先、且早期临床数据展现Best-in-Class潜力。DB-1303针对子宫 内膜癌适应症开拓蓝海市场，有望2025H2在美国申报上市;后续HER2+BC适应症有望2025H2在中国申 报上市，HR+/HER2低表达BC适应症 ...