国信证券：国际钾肥价格持续上行 磷矿石价格高位运行

我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过60%，2024年我国氯化钾产 量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高。截至2025年4月底，国内 钾肥港口库存为191.11万吨，较去年同期减少159.21万吨，降幅为45.45%。未来由于粮食生产安全愈发 被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。4月，随着各地春耕渐入尾声，国内氯化钾市 场供需双弱、价格缓跌为主，百川盈孚现货价由月初3044元/吨跌至月末2956元/吨，跌幅2.89%。国际 市场方面，4月国际钾肥市场价格维持上行通道，区域分化特征显著。欧亚非市场则受俄白供应收紧及 红海航运风险支撑，东南亚、巴西氯化钾到岸价突破CFR360美元，南非市场溢价持续走阔。 国信证券发布研报称，全球农产品刚性需求背景下，钾肥供需紧平衡格局持续，叠加磷矿石资源稀缺性 凸显，建议关注农化板块结构性投资机会。我国作为全球最大钾肥需求国，2024年氯化钾进口依存度超 60%，港口库存同比降幅达45.45%;磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度，看好磷矿石长期 价格中枢维持较高水平；供需格局持 ...