舜宇光学科技(2382.HK)：4月车载镜头需求提升 手机镜头稳定增长

机构：中信建投证券 研究员：刘双锋 核心观点 公司4 月手机镜头出货量同比增长9.2%，车载镜头同比增长28.9%。公司手机镜头稳定增长，摄像模组 有所承压，但结构改善，潜望、大像面模组出货增加，2025 年手机镜头的单价和毛利率有望继续改 善。公司车载镜头维持高增长，2025 年是辅助驾驶爆发的一年，公司车载镜头全球市场占有率继续保 持第一，将深度受益于汽车的传感器数量、配置的提升。其他智能终端方面，公司量产了单色及合色 MicroLED 光机和AR 眼镜，并将业务拓展至机器人。光学行业正从价格战中走出，车载、AI 眼镜、机 器人提供新的增长动力，公司为全球光学镜头、模组龙头，长期看好。 事件 公司披露月度出货：4 月手机镜头出货量同比增长9.2%，车载镜头同比增长28.9%。 简评 2025 年4 月，车载镜头需求提升，增速较快，手机镜头稳定增长。 分业务看，1）光学零件业务，手机镜头：出货量1.03 亿件，环比+9.2%，同比+1.3%；车载镜头：出货 量1157 万件，环比+17.8%，同比+28.9%。2）光电产品：手机摄像模组出货量3925 万件，环比+5.2%， 同比-14.1%。尽管手机摄像模 ...