2024 年营业收入同比增长超 20%，归母净利润同比增长 145.5%。公司发布 2024 年全年业绩公告，2024 年实现收入 382.94 亿元(YoY 20.87%)，实现归 母净利润 26.99 亿元(YoY 145.51%)。其中，光学零件收入 117.08 亿元(YoY 22.53%)，占比 30.6%；光电产品收入 261.57 亿元(YoY 21.10%)，占比 68.3%； 光学仪器收入 4.30 亿元(YoY -18.44%)，占比 1.1%。 证券研究报告 | 2025年04月02日 舜宇光学科技（02382.HK） 优于大市 手机产品结构优化显著，车载及新兴光学加速发展 2024 年毛利率提升 3.8pct，手机相关业务毛利率改善明显。2024 年公司整 体毛利率 18.3%(YoY 3.8pct)，增长主要受益于产品结构改善，手机镜头和 手机摄像模组毛利率得到提升。其中，光学零件毛利率 31.9%(YoY 3.5pct)， 光电产品毛利率 9.0%(YoY 3.5pct)，光学仪器毛利率 46.2%(YoY 5.0pct)。 手机相关产品结构优化显著，高端产品占比持续提升。2024 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 02 日 目标估值：NA 当前股价：72.55 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1095 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 1095 | | 总市值（十亿港元） | 79.4 | | 香港股市值（十亿港元） | 79.4 | | 每股净资产（港元） | 22.6 | | ROE（TTM） | 10.9 | | 资产负债率 | 53.0% | | 主要股东 | 舜旭有限公司 | | 主要股东持股比例 | 35.54% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -23 32 84 相对表现 -24 22 44 -50 0 50 100 150 Apr/24 Jul/24 Nov/24 Mar/25 (%) 舜宇光学科技 恒生指数 舜宇光学科技（02382.HK） 24 年业绩符合预期，关注智驾渗透、手机光学升规趋势带动 TMT 及中小盘/电子 事件：公司发布 2024 年报，24 全年营收 382.94 亿元，同比+20.9%；净利润 26.99 亿元，同比+145.5%。我们点评如下： 增持（维持） 资料来源：公司数 ...

⚫ 车载业务不及预期风险、智能手机市场需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。 持续提升手机和车载光学技术能力，龙头 地位稳固 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 24-26 年每股收益分别为 2.47、3.09、3.52 元（原 24-26 年预测为 2.21/2.60/2.93 元，主要调整了主营业务毛利率等），据可比公司 26年平均 30倍 PE 估值，给予 114.55 港元目标价（汇率采用 1：1.084），维持买入评级。 风险提示 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 33,325 | 31,832 | 38,592 | 42,700 | 47,033 | | 同比增长 (%) | -11% | -4% | 21% | 11% | 10% | | 营业利润(百万元) | 2,648 | 750 | 2,659 | 3,179 | 3,797 | | 同比增长 (%) | -48% | -72% | 254% | 20% ...

持续提升手机和车载光学技术能力，龙头 地位稳固 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 24-26 年每股收益分别为 2.47、3.09、3.52 元（原 24-26 年预测为 2.21/2.60/2.93 元，主要调整了主营业务毛利率等），据可比公司 26年平均 30倍 PE 估值，给予 114.55 港元目标价（汇率采用 1：1.084），维持买入评级。 风险提示 ⚫ 车载业务不及预期风险、智能手机市场需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。 公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 33,325 | 31,832 | 38,592 | 42,700 | 47,033 | | 同比增长 (%) | -11% | -4% | 21% | 11% | 10% | | 营业利润(百万元) | 2,648 | 750 | 2,659 | 3,179 | 3,797 | | 同比增长 (%) | -48% | -72% | 254% | 20% ...

Sunny Optical | 2382.HK Strategy stays intact with decent FY25E guidance FY24 net profit slight beat driven by end demand recovery and GM improvement Sunny's FY24 result was ahead of market consensus, with revenue and net income came in at RMB38,294mn/2,699mn respectively (+20.9%/+145%Yoy), net income arrived at the high-end of the profit alert (+140-150% Yoy) in early Feb and 4.4% above Bloomberg consensus. Sunny's FY24 revenue and net profit were above our forecasts by 5%/11% respectively. We attributed S ...

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 舜宇光学科技（2382.HK）：2025 年业务 指引增长强劲，利润有望持续上扬 上调舜宇光学目标价至 88.9 港元，潜在升幅 18%，重申"买入"评级。 图表 1：盈利预测和财务指标（2023-2027E） | 人民币百万元 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营收 | 31,681 | 38,294 | 41,677 | 46,310 | 50,842 | | 营收同比增速 | (5%) | 21% | 9% | 11% | 10% | | 毛利率 | 14.5% | 18.3% | 19.3% | 19.8% | 20.2% | | 净利润 | 1,099 | 2,699 | 3,306 | 3,948 | 4,610 | | 净利润增速 | (54%) | 146% | 22% | 19% | 17% | | 目标 P/E (x) | 82.2 | 33.4 | 27.4 | 22.9 | 19.7 | E=浦银国际预测 资料来源：公司报告 ...

舜宇光学科技 （02382.HK） 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 76.950 | | 一年最高最低(港元) | 96.150/33.300 | | 总市值(亿港元) | 842.45 | | 流通市值(亿港元) | 842.45 | | 总股本(亿股) | 10.95 | | 流通港股(亿股) | 10.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 79.0 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 舜宇光学科技 恒生指数 相关研究报告 《重视光学景气大年、龙头再出发机 会 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.2.13 《2024H2 盈利或继续改善，XR 新品 及 AI 手机催化 —港股公司信息更新 报告》-2024.8.22 2025 年光学景气大年，策略调整夯实长期基本盘 ——港股公司信息更新报告 | 吴柳燕（分析师） | 张可（分析师） | | --- | ...

舜宇光学科技 （02382.HK） 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 76.950 | | 一年最高最低(港元) | 96.150/33.300 | | 总市值(亿港元) | 842.45 | | 流通市值(亿港元) | 842.45 | | 总股本(亿股) | 10.95 | | 流通港股(亿股) | 10.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 79.0 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 舜宇光学科技 恒生指数 相关研究报告 2024 年归母净利润 27 亿同比增长 146%处在此前盈利预告 26.4-27.5 亿元区间中 值，整体收入及毛利率符合我们预期、经营费用投入超出我们预期（由于信息化 建设带来的行政费用增加）、但被公司分占联营公司收益、非经营性收入超预期 抵消。分拆来看：（1）手机模组业务产品结构调整驱动 ASP 和毛利率如期改善， 我们测算 2024 年毛利率接近 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表明概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY LIMITED 舜 宇 光 學 科 技（ 集 團 ）有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2382.HK） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 全年業績公告 業績摘要 截至二零二四年十二月三十一日止年度，本集團的收入約人民幣（「人民幣」） 38,294,500,000元，較去年上升約20.9%。 截至二零二四年十二月三十一日止年度，本集團的毛利約人民幣7,006,000,000 元，較去年上升約52.6%。毛利率則約18.3%，較去年上升約3.8個百分點。 截至二零二四年十二月三十一日止年度，本公司股東應佔年內溢利約人民幣 2,699,200,000元，較去年上升約145.5%。 董事會建議派發截至二零二四年十二月三十一日止年度之末期股息本公司每股 股份（「股份」）0.532港元（「港元」）（相等於每 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for Sunny Optical Technology (2382.HK) [5][7]. Core Views - Sunny Optical Technology has established itself as a global leader in the optical components and products manufacturing sector, with a diversified business model serving multiple industries including mobile phones, automotive, and security [3][11]. - The company reported a significant revenue increase of 32.1% year-on-year, reaching 18.86 billion RMB in the first half of 2024, alongside a remarkable net profit growth of 147.1% year-on-year, amounting to 1.08 billion RMB [3][17]. - The report highlights the recovery in smartphone demand and the acceleration of AI-driven optical innovations as key growth drivers for the company [4][52]. Summary by Sections 1. Company Overview - Sunny Optical Technology has over 30 years of experience in the optical field and has maintained a strong growth trajectory, ranking among the top 500 companies in China for nine consecutive years [11]. - The company has a comprehensive industrial layout covering design, R&D, production, and sales of optical and related products, with a leading market share in automotive and mobile phone lenses [11][19]. 2. Smartphone Market Recovery - The report notes a recovery in global smartphone demand, with a shift towards high-end models driving growth in optical system requirements [4][38]. - The company has positioned itself well within the Apple supply chain and continues to hold a critical role among mainstream Android manufacturers, benefiting from optical innovations [4][46]. 3. Automotive Optical Market - Sunny Optical's automotive optical business has seen rapid growth, with revenues increasing from 1.56 billion RMB in 2018 to 5.28 billion RMB in 2023, reflecting a CAGR of 27.7% [65]. - The report emphasizes the importance of advanced driver-assistance systems (ADAS) and the increasing demand for high-precision sensors as key factors driving the automotive optical market [65][73]. 4. XR Product Development - The company is expanding its product matrix in the XR (AR/VR) space, which is expected to become a significant growth driver as the market matures [5][30]. - Continuous R&D efforts in AR/VR lenses and optical modules are aimed at enhancing user experience and reducing costs [5][56]. 5. Financial Forecast and Valuation - The report projects revenues of 38.89 billion RMB, 43.37 billion RMB, and 47.66 billion RMB for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 2.69 billion RMB, 3.49 billion RMB, and 4.25 billion RMB [5][6]. - The expected price-to-earnings ratios for the years 2024, 2025, and 2026 are 32, 25, and 20 respectively, indicating a favorable valuation outlook [5][6].