三只松鼠A+H双上市背后，利润暴跌22%，万店梦碎生死赌局！

A股零食巨头冲刺港交所IPO！ 5月26日，三只松鼠股份有限公司（以下简称"三只松鼠"）发布公告， 公司于4 月 25 日向港交所递交了发行境外上市股份的申请。目前，公司本次发行上市 的备案申请材料并于近日获中国证监会接收。这标志着三只松鼠港股上市再近一步。 国内市场上，休闲零食行业已进入"量贩零食"主导的低价竞争阶段，三只松鼠的营收也连续多年下滑，虽然2024年业绩开始反弹，但是2025年第一季度业绩 再度下滑。也暴露出目前传统电商红利消失，线下渠道受阻。如今，港股对于消费股的估值偏好，也为三只松鼠搭建"A+H"架构提供了便利。 那么，三只松鼠的港股IPO之路，会顺利吗？ 1、电商红利下的草根崛起 2012年，章燎原带领5人团队在芜湖创立三只松鼠，凭借对电商红利的敏锐洞察，以"萌系"品牌形象和极致用户体验迅速打开市场。上线仅65天便登顶天猫 坚果类目第一，2013年销售额更是突破3亿元。 而三只松鼠凭着创新性的"客服场景化服务"（如称呼顾客为"主人"）和双层牛皮纸包装设计，颠覆了传统散装坚果的消费体验，成为"互联网+食品"模式的 标杆。至2018年，公司连续6年蝉联天猫"双11"零食冠军，营收从2015年的 ...