迈富时(02556.HK)深度研究报告：专精CRM软件 软件AGENTIC时代领军

投资建议：公司是营销、销售SaaS 领域的佼佼者，叠加AIGC 应用的加速融合，有望快速成长。我们预 计公司2025-2027 年实现营收23.55/30.88/38.48 亿元，同比增速分别为51.1%/31.10%/24.6%，对应归母净 利润为0.27/1.55/2.01亿元，对应EPS 为0.10/0.61/0.78 元。采用相对估值法结合分部估值法对公司进行估 值，根据业务模式，选择不同可比公司以及估值方法进行可比公司估值，对应人民币市值为147.50 亿 元，对应港币市值160.32 亿港元（港币汇率取0.92），对应目标价为62.55 元港币，首次覆盖，给予"强 推"评级。 机构：华创证券 研究员：吴鸣远 紧跟时代发展，深耕营销和销售SaaS 领域。迈富时成立于2009 年，历时13年，成长为中国最大的营销 及销售SaaS 解决方案提供商，2020-2024 年SaaS业务收入CAGR 达39.1%，当前全球分布20 余家分支机 构，拥有千人规模研发团队，累计申请软件著作和专利750 余项。公司主要业务分为营销和销售SaaS， 以及精准营销。公司通过Marketingforce 平台提供一站式全 ...