股债双杀时代如何避险？高盛“开方”：买黄金！

近期，专注于传统60/40投资组合的投资者的日子并不好过。过去被视为能够抵御多重外部冲击的股票 与债券配置，在当前关税政策和经济不确定性下已经开始有所失效。 高盛分析师周三指出："长期美国国债近期未能起到保护股市下行风险的作用，无论是四月初关税升级 引发对美国经济治理和衰退风险的担忧时，还是上周长期借贷成本因财政可持续性忧虑而飙升之际，都 是如此。" 黄金和股票之间以及石油和债券之间的负相关性提供了资产多样化的好处 对于计划持仓周期在五年以上的投资者，分析师建议超配黄金资产。 美国国债最近未能对冲股市下跌 该机构强调这并非全新现象：股票和债券市场过去曾出现同步下跌，尤其是在通胀或大宗商品冲击时 期。 为实现更好对冲，高盛向长期投资者推荐了两种替代资产：黄金和原油。该行指出："关键原因在于黄 金和原油能有效对冲可能冲击股债组合回报的两大通胀冲击。黄金可对冲央行政策和财政信用受损风 险，而原油往往能抵御负面供给冲击。" 高盛测算显示，在60/40组合中加入黄金和原油期货，可将年化波动率从10%降至7%以下。 2025年以来黄金已累计上涨26.6%，屡创新高。这很大程度源于市场对华盛顿政策层面的担忧，而高盛 认为这 ...