每周股票复盘：神州细胞（688520）2025年营收压力大，安佑平有望纳入医保

截至2025年5月30日收盘，神州细胞（688520）报收于39.61元，较上周的39.2元上涨1.05%。本周，神 州细胞5月30日盘中最高价报40.57元。5月26日盘中最低价报37.95元。神州细胞当前最新总市值176.4亿 元，在生物制品板块市值排名13/50，在两市A股市值排名868/5146。 本周关注点 机构调研要点 5月26日特定对象调研 公司2025年的销售收入预期受宏观市场环境变化和核心产品集采价格下降、支付收紧等多种因素影响， 2025年营收压力较大，重点产品八因子的市场规模甚至可能出现收缩态势。几个已上市的抗体药物销售 收入有望继续增长。新获批上市的PD-1单抗产品安佑平所在市场竞争激烈，但该产品以单药一线治疗 头颈鳞癌和联合贝伐珠单抗治疗肝癌两大适应症获批上市，无论是适应症上的差异化优势，还是临床试 验数据显示的患者获益增加，都体现出一定的竞争力。公司将积极准备该产品的医保谈判工作，如今年 能通过谈判纳入医保，则从2026年开始可以贡献更多销售收入。同时，新产品上市后需要积极拓展市 场，不断提高市占率，将使得营销人员成本、市场推广费等销售费用进一步增加，也会影响到公司净利 润的增长。 ...