利润腰斩、市值蒸发2000亿！拼多多“烧钱续命”能撑多久？

营销费用失控，砸钱换增长难以为继？ 拼多多在本季度销售和营销费用的大幅增长格外刺眼，费用达到334亿元，较去年同期的234亿上涨 43%，增长100亿元 。拼多多在财报中表示，这主要是由于促销及广告活动支出增加。 如此失控式的增长，反映出拼多多在流量争夺战中的焦虑。在用户增长见顶、获客成本飙升的当下，这 种用金钱换增长的粗放模式，无异于饮鸩止渴。当单个新增用户获取成本突破200元大关，曾经引以为 傲的"社交裂变"引擎正在失去魔力。据QuestMobile数据，2025年Q1拼多多用户日均使用时长同比下降 12%，而抖音电商用户时长同比增长28%，流量的天平已然倾斜。 原标题：利润腰斩、市值蒸发2000亿！拼多多"烧钱续命"能撑多久？ 5月27日，拼多多发布2025年第一季度财报，这份成绩单犹如一颗投入资本市场湖面的巨石，激起千层 浪。本季度拼多多实现营收957亿元，同比增长10%，但归母净利润147亿元，同比下降47%；调整后净 利润169亿元，同比下降45% 。如此数据一出，拼多多股价遭受重挫，盘前一度跳水20%，单日市值蒸 发超1660亿元，次日继续下跌，两日市值蒸发超303亿美元，约合人民币2180亿元 ...