海丰国际(1308.HK：关税缓和推升运价 区域市场显韧性

机构：华泰证券 研究员：林珊/沈晓峰 东南亚市场受益于产业重塑，区域内货量显韧性4 月10 日美国宣布对东南亚多国暂缓关税，东南亚线货 量在短暂扰动后，周环比回升。4 月10 日以来，东南亚货量及运价整体稳中向好。1）根据上海航运交 易所数据，4/5 月东南亚集装箱运价指数均值环比+6.9%/-6.1%（同比+60.1%/+2.3%，主因上年4 月低基 数）。2）根据Clarksons 数据，4 月亚洲区域内集装箱运价指数均值环比+2.3%（同比+24.0%）。 6 月4 日海丰国际出席了我们组织的2025 年中期策略会，会上公司表示： 1）4 月以来，关税政策反复，但亚洲区域内货量显韧性，我们预计公司4-5月货量稳中向好；2）5 月中 美关税缓和，货主集中发货，导致短期市场供需错配，推升美线运价；3）公司专注亚洲区域内市场， 看好产业重塑带动原材料、半成品和成品在区域内流通，为公司中长期货量增长提供潜能。 中小型集装箱船运力趋紧，新造船订单低位，船舶租金上涨中小型集装箱船舶运力趋紧，推升船舶租金 价格。根据Clarksons 数据，25年1-4 月1,000TEU 集装箱船型1 年期租租金均值同比上涨78. ...