海丰国际(01308.HK)：亚洲内集运龙头 Α鲜明可攻可守

供应链去中心化叠加运力结构性短缺，亚洲支线市场前景乐观。集运行业整体自2023 年以来持续复 苏，贸易量稳定增长。红海航线绕行导致有效运力下降，部分对冲了2024 年新船集中交付压力，支撑 集运运价。亚洲区域市场呈现韧性：RCEP 协定深化成员国贸易协同，叠加国内企业为应对中美贸易的 政策不确定性，继续将产业链向东南亚、拉美等第三国/地区转移，成为区域航线需求的核心驱动因 素。供给端结构性矛盾突出：据克拉克森预测，3k TEU 以下小型船舶2025/26 年运力增速预计为 +1.2%/-2.0%，主要受新船交付量缩减及船龄老化影响。 机构：华源证券 研究员：孙延/刘晓宁/曾智星/王惠武 亚洲集运支线龙头，高频网络+海陆物流特点鲜明。海丰国际作为亚洲区域综合性航运物流服务商，通 过海上物流与陆上物流，以亚洲区域为核心，衔接内陆与港口物流。其运营模式以点对点直航服务为核 心，通过配置标准化中小型船舶，实现78 条贸易航线的灵活运力调配，形成覆盖17 个国家和地区、81 个主要港口的物流网络，2024 年周靠港频次提升至483 次。截至2024 年12 月31 日，公司已运营船舶 114艘，其中自有船舶100 艘， ...