古茗(01364.HK)：现制茶饮头部品牌 产品及供应链驱动公司高效运营

产品研发能力为公司核心竞争优势之一。公司专注于果茶饮料、奶茶饮料和咖啡三种品类，并定期推出 新品。据公司公告，以超A 芝士葡萄为例，自2019 年6 月首次推出后，公司已对其配方进行了11 次升 级，且在不同季节选用不同种类葡萄以保持口味一致性。 机构：华源证券 研究员：丁一 供应链地域加密，实现降本增效。截至2024 年Q3，公司在全国有22 个仓储基地，其中约76%的门店位 于仓储150 公里范围内。门店密集区域可保证一日一配，低线城市门店可实现两日一配。截至2023 年 底，公司平均物流成本低于GMV 总额的1%。 中国现制饮品消费占比饮料市场不断提升，未来平价现制饮品有望成为行业新发展趋势。据公司公告及 灼识咨询，2023 年中国现制饮品市场规模为5175 亿元，占中国饮料市场的36.3%，较2018 年增长15.7 pct；预计2028 年现制饮品市场规模将达11634 亿元，占比中国饮料市场达49.2%，较2023 年增长12.9 pct。 盈利预测与评级：公司深耕现制饮品行业多年，兼具产品创新、原料高品质、区域加密渠道提升物流供 应链效率等多重竞争优势，市占率位居现制茶饮行业前列，叠加具备国内市 ...