阿里影业(01060.HK)：现场演出+IP衍生高景气 打造现实娱乐平台

yoy+15.37%，大型营业性演出296.36 亿元，占比提升至51%，观众人次yoy+31%，单价yoy+27.27%。 大麦在演出票务市场份额超过50%，演唱会品类份额超70%，FY25收入20.57 亿（yoy+39%），分部业 绩12.3 亿。竞争优势在于：（1）技术积累、活动管理现场服务能力。（2）亿级用户池与多平台联动提 升粘性。（3）稀缺演出内容合作获取能力，以及投资自主内容完善产业链布局。大麦票务持续增长动 力驱动：（1）大型演唱会需求仍强劲，基本盘有保障。（2）扩充旅游演艺、剧场、体育赛事等线下演 出品类。（3）票务出海。此外，参考Live nation，预计大麦将继续延展上游内容布局，现已投资六大 厂牌。 研究员：林起贤/任梦妮/夏嘉励/张淇元 拟更名大麦娱乐，打造现实娱乐平台。阿里影业是阿里巴巴控股子公司（持股53.85%）。 2025 年5 月，阿里大文娱更名虎鲸文娱集团（优酷+大麦为核心业务），阿里影业拟更名"大麦娱乐控股 有限公司"，提出了"现实娱乐"公司战略定位，标志业务重心从传统电影向线下演出、IP 衍生等多元化 娱乐场景延伸，此前阿里影业收入和利润主要以电影票务和电影内容制 ...