高端白酒格局生变？新禁酒令难撼贵州茅台“供不应求”基本盘

1.前言 5月18日，中共中央、国务院修订发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》，条例第四章对公务接待做出规定，公务接 待工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。 不少白酒从业者直呼，此次修订后的条例，堪称"史上最严'禁酒令'"。那"史上最严'禁酒令'"，对A股酒企龙头贵州茅 台到底能产生哪些影响，今天我们一起来盘盘。 2.上一轮禁酒令对贵州茅台的影响 回顾贵州茅台成长史，2012年受到"八项规定"、限制"三公消费"等政策影响后，贵州茅台积极调整经营策略。 3.除政策影响之外，高端白酒贵州茅台未来到底能走多远？ 从行业数据看，白酒行业年销售量自2015年开始不断下降，2024年白酒行业年销售量415万千升，不足2015年的一半。 侧面反映，一白酒饮用人群不断下降，二人均饮酒量不断下滑，消费者消费需求已经变为"少喝酒、喝好酒"，对贵州 茅台等高端白酒来说算是利好。 从自身表现看，贵州茅台近十年营业收入与净利润体量不断增长，2024年实现营业收入1741.44亿元，归母净利润 862.28亿元，分别是2015年的5.2倍和5.6倍。 同时，公司毛利率常年维持在90%以上，远高于行业内其他酒企。 因此，从长远来 ...