零跑汽车(9863.HK)：全域自研主打高性价比 合资拓展全球市场

新架构发布，系统集成度进提升：公司发布Leap3.5 架构，进一步提升智驾、智能、电驱、电池、热管 理和底盘智能化，拥有更高集成度，全新四叶草中央域控架构实现"四域合一"，体现出公司在域控领域 的领先水平。 新品发布主打高性价比：公司在2025 年上半年发布B 平台纯电车型B10，售价10.98-13.98 万元，搭载了 高通 8650 智驾芯片和8295 智能座舱芯片，端到端大模型实现高速智能领航辅助、通勤智能领航辅助、 停车场记忆泊车等功能，产品极具性价比，同价格段具有明显的竞争优势。 海外市场进展顺利：4 月Stellantis 与零跑正式签署了合作协议，双方将在马来西亚开启本地组装 （CKD）计划，项目初期将投入约500 万欧元。2025 年是零跑汽车全球化元年，前四个月出口占比突 破10%。 机构：第一上海 研究员：陈晓霞 销量高速增长，公司处于快速增长期：公司25 年Q1 实现收入100.2 亿元（同比+187%），环比下降 25.6%，毛利率达到14.9%，主要受益于规模效应和C 系列高毛利车型占比提升。权益持有人应占亏损 为1.3 亿元人民币。现金状况稳健，拥有257.0 亿元人民币的现金及现 ...