三花智控赴港上市，背刺A股投资者，打折促销也难敌暗盘破发

当三花智控的H股以21.21至22.53港元的发行价亮相时，A股投资者的心凉了半截——这个价格较A股现价25.26元人民币折让高达30%。更讽刺的是，即便让 利至此，暗盘交易仍下跌近4%，国际投资者对这份"打折促销"似乎并不领情。 三花智控，这家以制冷空调控制元器件和汽车热管理系统为核心业务的零部件巨头，正因赴港二次上市陷入舆论漩涡。 三花智控12.6%营收来自其第一大客户——某美国车企（业内皆知为特斯拉）。2025年一季度，特斯拉全球交付量暴跌13%，创三年新低。三花智控来自于 特斯拉的收入下滑22%，来自于赛力斯的收入下滑了47%。 4月特斯拉在华销量腰斩43%，5月单周销量同比大跌33.6%，中国市场已连续八周出现同比下滑。作为核心供应商，三花智控二季度汽车业务增长蒙上浓重 阴影。 除了大客户订单下滑外，关税也将突破三花的成本防线。数据现实，三花智控中国出口美国产品关税从最高29%飙升至惊人的99%。墨西哥出口关税从最高 4%暴涨至53%。越南出口关税也升至最高14%。 定价悬殊：A股投资者补贴港股打新 三花智控港股发行市盈率约为20倍，而其A股动态市盈率已达27倍。近30%的价差不仅是A/H股溢价常态 ...