方正证券：政策打破钴市场供给过剩预期 对钴金属价格预期乐观

方正证券发布研报称，刚果(金)作为全球钴供应主产国（2024年产量占比75.9%），其暂停钴出口4个月 的政策将显著打破市场供给过剩预期，政策出台后钴价已上涨14.5%至18.2万元/吨。基于对钴金属价格 的乐观预期，该行建议关注华友钴业（603799）、腾远钴业（301219）、寒锐钴业（300618）、洛阳钼 业（603993）等。 钴价处于历史底部位置，刚果(金)政府稳价意愿强烈 2月24日中国钴金属价格为15.9万元/吨，为2007年以来的底部位置。在刚果(金)禁止出口政策出台后， 截至2月27日，钴金属价格上涨14.5%至18.2万元/吨。考虑到刚果(金)政府声明将在3个月后对政策效果 进行评估，该行认为刚果(金)政府稳价、挺价意愿强烈。 出口禁令有望重塑钴金属过剩格局 该行认为2022年以来钴金属价格的持续下跌，一方面是三元正极材料的市占率下滑，特别是低镍高钴产 品的占有率下降导致需求增速不及预期。另一方面是由于铜价高企，刚果(金)铜产量快速提升，导致伴 生钴产量大幅增长。该行认为随着三元占比下滑趋势的减弱以及消费电子国补下需求复苏，将会使钴金 属需求恢复平稳增长。而出口禁令将显著减少钴金属流入量 ...