方正证券承销保荐有限责任公司 关于梦网云科技集团股份有限公司 终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关主体 买卖股票情况自查报告之核查意见 梦网云科技集团股份有限公司（以下简称"梦网科技" "上市公司"）拟发行股份 及支付现金购买杭州碧橙数字技术股份有限公司全部股份并募集配套资金（以下简称 "本次交易"）。 上市公司于 2025 年 8 月 28 日召开第九届董事会第四次会议，审议通过了《关于 终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的议案》，同意上 市公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。 方正证券承销保荐有限责任公司（以下简称"本独立财务顾问"）作为本次交易 的独立财务顾问，根据《中华人民共和国证券法》 《上市公司重大资产重组管理办法》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》 《监管规则适用指引——上市类第 1 号》等有关法律、法规及规范性文件的规定，对 上市公司本次交易相关内幕信息知情人买卖上市公司股票的情况进行了核查，具体如 下： 一、相关内幕信息知情人核查范围及自查期间 （一）相关内幕信息知情人核 ...

我们认为，本轮牛市不同品种表现差异较大，在获利止盈和再平衡交易下，短期回调属于正常现象。展望未来，多重积极利好因素决定了中国资 本市场长期向好的趋势不会改变：一是经济中长期向好态势不变；二是A股估值较低权益资产性价比突出；三是上市公司质量稳步提升夯实微观 基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。 风险提示：历史经验不代表未来、市场大幅波动、经济增长不及预期。 报告正文 核心结论 9月2日以来，大盘出现了一定调整，截至9月4日收盘全A下跌了4.6%。复盘历史可以发现，A股历次牛市中都会出现短期的回调，2007年、2009 年、2014年至2015年皆是如此。2007年的回调区间为5月至7月，持续时间约为28个交易日，全A下跌了20%左右。2009年的回调出现在2月，持续 了19个交易日，全A跌幅约为10%。2014年至2015年的回调特征是"幅度小、时间短、次数多"，区间内共有三次回调：第一次是在2014年10月，持 续了11个交易日，全A跌幅不到5%；第二次是在1月末2月初，持续了9个交易日，调整幅度在6%左右；第三次是在4月，只有7个交易日，调整幅 度也是6%左右。 ...

而衡量各家券商所的卖方研究能力的指标也非常清晰——公募基金分派的分仓佣金的金额总量与排名。 尤其是随着公募基金佣金改革在去年下半年"落地"，2025年上半年的佣金排名，更直接的指向了公募基金研究和服务能力的强弱，这令得最新的佣金排行榜更加 为行业所瞩目。 谁是目前卖方研究行业的第一阵营？ 以下文章来源于资事堂 ，作者资事堂 资事堂 . 华尔街见闻出品 作 者 韩峻阳 编辑袁畅 在中国证券业的行业现实中，卖方研究业务从来就是"皇冠上的明珠"。 他虽然并不产生太多盈利，但彰显着一家券商的专业能力、综合影响力和业务操作水平，并对投资银行、自营、资产管理、财富管理等诸多业务有着很强的带动 作用。 谁是上半年进步最大的证券研究所？ 哪些券商研究所爆冷现身，又有哪些机构大热倒灶？ 分仓佣金就像一面镜子，照出的是券商研究所之间的你追我赶，也照出了行业的现实实力。 头部阵营：预料中的洗牌和洗牌中的"意外" 按理说，证券业里头部券商的排名是最稳定的，但今年不同。 因为，卖方研究市场中的两家老牌机构国泰君安和海通证券正式合并成了国泰海通证券。 在上半年佣金排名中，国泰海通也第一次以合并后的面貌亮相，这带来 卖方研究业务头部阵营的 ...

格隆汇9月4日｜方正证券研报称，近期科技成长资产相较大盘获得明显超额收益，估值水平有所提高， 但无论是绝对估值水平还是相对估值水平，距离历史极值仍有不小距离。建议继续保持对权益资产的高 配，在配置科技成长方向的进攻性资产同时，可适当增配兼具进攻性与防御性的优质龙头方向的价值均 衡资产。 ...

格隆汇9月4日｜方正证券研报称，7月以来伴随关税政策风险缓和以及美国经济的相对韧性，市场对美 股年内EPS增速预期明显上修。下半年美国经济或趋于温和下行，对美股盈利带来一定压力。但在AI景 气度不减+美国经济衰退风险仍相对偏低背景下，美股盈利仍需继续观察。对于美股而言，市场集中度 再度创新高，很大程度反映以AI为代表的科技成长股维持高景气，但同样会导致市场脆弱度的提升。 美股当下估值和集中度重新回偏高区间，短期继续上涨空间或相对有限，板块轮动的概率提升，中长期 仍维持看好。 ...

方正证券研报称，均衡配置两地优质资产，有利于降低单一市场波动风险。港股后市行情值得期待：一 是港股在估值上具备充分的吸引力；二是随着美联储近期偏鸽派的表态以及中美关系的缓和，预计外资 对港股的资金流量会有所改善；三是南向资金有望持续流入；四是港股中的人工智能、创新药等不仅代 表着新兴产业的发展趋势，且具有一定的稀缺性，随着国内优质企业赴港上市，港股的资产质量有望得 到进一步提升。 ...

方正证券研报称，白酒板块自Q2起降速，受宏观环境冲击与终端需求疲软，酒企短期业绩承压，基本 面处磨底阶段，品牌间分化加剧。分价格整体表现看，高端白酒＞次高端白酒＞区域酒企（次高端白酒 此前调整时间较长，地产龙头主动维护核心市场及产品基础）。高端白酒持续通过品牌高势能及渠道掌 控手段维持相对韧性。茅台等龙头通过控货挺价、优化渠道等动作，稳固高端市场基本盘，抗风险能力 显著。当前时点展望来看，多重政策催化下底部已形成，当期板块PE-TTM为19.7X，近五年分位数 14.3%，虽有所回暖但仍处历史低位。在整体经济预期好转下，白酒作为优质顺周期资产，估值中枢仍 存在修复空间，后续关注中秋&国庆对终端需求的改善，中长期跟踪政策端改善传导至需求端恢复的节 奏。 ...

随着2025年"中报季"收官，券商财富管理成绩单浮出水面。 据Wind统计，2025年上半年，42家上市券商的证券经纪业务手续费收入共计745.63亿元，较去年同期增长了约50%。 从行业格局看，头部效应与中小券商弹性增长并存。今年上半年，前十家券商合计揽入逾462亿元证券经纪业务收入，在全行业占比超六成， 中信证券以近80亿元收入居首。 国信证券、中金公司等头部机构增速显著，部分中型券商如国金、国元等同比增幅更超60%。 从行业整体收入结构来看，券商仍以传统交易业务为主，财富管理转型成效初显，代销金融产品收入增速达30%。 21世纪经济报道记者注意到，当前，券商财富管理业务呈现四大积极变化：一是代销业务步入"增量又增收"阶段；二是高净值客户与机构业务 成为新的增长抓手；三是以基金投顾业务为代表的买方投顾市场持续扩容；四是海外市场布局逐步深化。 | | 手续费及佣金收入(亿元) | | | ■2025年上半年 ■ 2024年上半年 | | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中信证券 | | | 56.07 | | 79.92 | 42.55% ...

● 本报记者 胡雨 华泰证券在业绩说明会上回应投资者称，三季度以来，市场交易持续活跃，有望对公司后续经营业绩带 来正向影响。公司将继续保持稳健进取的发展步伐，巩固提升经营业绩、主营业务竞争力与数字金融发 展能力在行业的领先地位，具体举措包括：聚焦客户价值，着力推进业务和服务模式创新；深化国际布 局，持续延伸金融服务全球价值链；拥抱科技变革，在更多重点智能化场景实现新的突破等。 也正是随着权益市场在7月、8月走强，中信证券在业绩说明会上被问及，其证券投资业务是否有向权益 投资倾斜的动作。对此公司回应称，公司证券投资业务的持仓资产以融资类、固定收益类和客户需求对 冲端股票为主，整体资产配置效果较好；未来，公司将继续坚持稳健的资产负债管理策略思路和风格， 积极把握市场节奏和交易机会，不断推动公司业务增长和高质量发展。 关注中期分红规划 随着A股上市券商2025年半年报出炉，半年度权益分派相关事项也被提上日程。对于能否获得"真金白 银"，投资者同样十分关注。 中信证券表示，公司董事会已经审议通过了2025年度中期利润分配方案，拟每10股派发2.90元（含税， 下同），合计派发现金红利42.98亿元。本次现金分红是中信 ...

方正证券承销保荐有限责任公司 关于上海赛伦生物技术股份有限公司 首次公开发行限售股上市流通的核查意见 方正证券承销保荐有限责任公司（以下简称"保荐机构"）作为上海赛伦生 物技术股份有限公司（以下简称"公司"或"赛伦生物"）首次公开发行股票并 在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司 自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规及业务规则的规定，对赛伦生物首 次公开发行限售股上市流通事项进行了核查，具体情况如下： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 1 月 25 日出具的《关于同意上海赛 伦生物技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]204 号），同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次向社会公众公开发行人 民币普通股（A 股）股票 27,060,000 股，并于 2022 年 3 月 11 日在上海证券交易 所科创板上市，发行完成后股本总数为 108,220,000 股，其中有限售条件流通股 公司股本总数的 22.88%。 本次上市流通的限售 ...