国联民生证券：看好有色金属板块投资机会 推荐黄金、稀土及铜铝板块

随着以美联储为代表的海外发达经济开启降息周期，流动性充裕将对黄金形成利好;黄金具有抗通胀属 性，美国通胀预期升温背景下，黄金投资价值凸显，叠加关税不确定性仍存，增加黄金避险需求。另 外，全球地缘政治风险上升、大国博弈加剧，主要央行持续增持黄金储备等，都有望推动金价中枢进一 步上移。白银商品和金融属性共振，金银比存修复预期，银价具备更大向上弹性。 稀土供需格局边际改善，出口管制催化战略价值提升 "两新"政策驱动下，新能源汽车、家电等需求量有望增长，进而带来稀土永磁材料需求增加。人形机器 人落地加速，有望打开稀土永磁材料长期成长空间。国内稀土开采总量控制指标增速放缓，缅甸稀土矿 进口情况虽短期有所恢复，但雨季临近等因素导致后续进口情况仍不稳定，稀土供给端或难有增量。稀 土供需格局改善可期，稀土价格回升趋势有望延续。2025年4月，国家对中重稀土实施出口管制，有望 推动海外稀土价格上涨、国内稀土价格跟涨。 国联民生（601456）证券发布研报称，2025年一季度基金对有色金属板块配置比例环比提升1.07个百分 点至4.59%，铜、黄金和铝成为增配重点品种。多重因素催化金价上涨，白银有望迎来补涨;稀土供需格 局边际改 ...