高盛交易员：最明智的投资不是确定性（债券），而是塑造未来的力量

高盛顶级宏观交易员抛出重磅观点，称"跟趋势"的策略不管用了，要学会实时解读"宏观拐点"。 根据Schiavone的说法，随着2025年深入，市场正摆脱旧有剧本，迈入一个由政策转向、事件驱动和心 理博弈主导的新时代。 宏观环境转向：从危机到反应阶段 自2021-2022年系统性宏观基金的辉煌表现以来，市场格局已发生深刻变化。 Schiavone指出，4月标志着危机阶段，伴随经济放缓和资产类别的脆弱性，而当前已进入"反应阶段"。 全球央行政策转向加速，美联储从2024年的"观望"姿态转向适应性调整，市场预计9月降息近乎确定，7 月降息也在讨论之列。 随之而来的是金融条件显著宽松，表现为长端收益率下降、信用利差收紧、美元走软以及实际工资动态 改善。 Schiavone表示，这种背景支撑了风险资产的上行重估，股市逼近历史高点，波动率压缩，高收益债券 和投机性板块（如生物科技、人工智能滞后者等）显现活力。 尽管住房和部分劳动力数据偏软，但宽松的金融条件暂时压倒了这些逆风。 近日，高盛资深宏观交易员Paolo Schiavone表示，市场已从4月的危机阶段转入对美联储始降息的"响应 阶段"，这种宏观背景正推动风险资产显著 ...