远大医药(00512.HK)：核药增速快 脓毒症STC3141有望成为全球大药

机构：东吴证券 研究员：朱国广/刘若彤 2024 年利舒安去甲肾上腺素纳入第十批国家集采，对业绩造成短期压制。 然而公司三年内的增量品种较多，覆盖面较广，有望贡献部分业绩增量，包括1）呼吸及危重症领域， STC3141 脓毒症产品II 期临床达到终点，我们根据其患病人数约500 万人，假设治疗率65%，并中性假 设达峰时，STC3141市占率20%且单价为8 千元，风险校正后中性预测销售峰值100 亿元，有望成为大 单品，建议密切关注其临床研发至上市进度及海外授权进展、2022年诺华合作产品恩卓润/恩明润茚达 格莫和茚达特罗莫米松吸入粉雾剂、2024 年新收购的产品布地奈德鼻喷雾剂、2025 年4 月首仿上市的 丙酸氟替卡松；2）五官科领域，伐尼克兰鼻喷雾剂于2024 年底获批上市、脉血康于2024 年收购多普泰 医药获得、在研还有术后抗炎镇痛、翼状胬肉、干眼症、蠕形螨睑缘炎等多管线并进；3）心脑血管急 救领域，2025 年收购天津田边获得合心爽/合贝爽地尔硫片/胶囊、安步乐克沙格雷酯、2023 年底首仿 上市的力美通依普利酮片。 传统业务稳定增长，新赛道贡献高增长：公司主营覆盖核药及心脑血管精准介入、制药科 ...