凯德北京投资基金管理有限公司：摩根大通报告揭示美国经济滞胀风险上升

摩根大通对美元前景持看空态度，认为美国经济增长放缓与其他地区政策刺激将削弱美元相对优势。债市方面，报告预测随着美国债务规模持续膨胀，传统 大买家对美债的需求占比将下降，可能导致期限溢价上升四十到五十个基点。 对于美联储政策路径，该行预期与市场共识存在显著分歧。摩根大通预计首次降息将推迟至今年年底到明年年初，累计幅度约一百个基点，远低于期货市场 押注的今年两次降息。"只有经济出现超预期放缓或衰退，才会触发更激进的宽松周期，"分析师强调。 尽管对宏观经济持谨慎态度，摩根大通却维持对美股的乐观看法。报告认为，在科技/AI板块强劲基本面支撑下，配合系统性资金的持续流入，美股创新高 的阻力仍然最小。"除非出现重大政策或地缘风险，当前市场动能有望延续，"分析师表示。 摩根大通最新研究报告发出警示，美国当前贸易政策可能在全球范围内产生双重冲击——既拖累经济增长，又重燃通胀压力。该行将美国下半年陷入经济衰 退的概率上调至百分之四十，同时下调今年GDP增长预期至百分之一点三，较年初预测的百分之二大幅调降。 这份年中展望报告特别指出，关税政策引发的"滞胀压力"是下调美国经济增长预期的关键因素。滞胀这一经济学术语特指经济增长停滞与 ...