东北证券：谷子经济受益精神消费崛起 供需两端发力打开远期成长空间

(1)中国泛二次元用户基础庞大，2024年中国用户规模已达5.03亿人，且其购买谷子意愿强烈并付诸行 动，持续打开谷子经济市场空间。(2)谷子受到年轻人青睐，近70%谷子产品消费者不超过30岁，年轻人 消费观念转变，谷子经济有望成为其释放消费潜力的重要出口。(3)谷子经济具备社交属性，仅有26.4% 的消费者购买谷子后选择独自欣赏，社交裂变进一步扩大谷子受众群体。(4)谷子具备单次消费低+消费 频率高的特征，2025Q1中国消费者平均单次购买金额为102元，月均购买谷子产品次数增加至2.9次，较 强的消费者粘性有望为谷子经济的持续发展提供有力支撑。(5)当前中国高线城市的谷子消费者比例超 过80%，预计2023-2028年低线城市GDPCAGR为6.1%，增速全国最高;社零CAGR为7.4%，接近全国平 均增速。谷子产品具备的价格优势可支持其开拓下沉市场。 东北证券主要观点如下： 需求端：用户基础+消费观念+社交属性+较高粘性+下沉市场，培育谷子经济长期长线发展空间 20世纪90年代初泡沫经济崩溃后，日本进入"失去的三十年"，零售销售额增速下降。但2002-2020年， 精神消费崛起和消费观念转变使日本广义动 ...