美元仍无可替代？高盛：资产分散压力或引发价格风暴

7月7日，高盛董事总经理兼合伙人Mark Wilson在研报中写道，全球财政路径不可持续的风险上升，正在考验美元的韧性。然而，由于可信的替代 货币过少，多元化操作本身可能成为价格波动的催化剂。Wilson认为，目前主要替代选择仅包括瑞士法郎、贵金属和比特币等少数品种。这种稀 缺性意味着投资者的分散化配置行为将产生超额的价格冲击效应。 当全球投资者开始质疑美元霸权地位时，他们可能会发现可选择的避风港少得令人意外。 尽管美元指数今年跌超10%，但高盛分析师警告，在瑞士法郎、贵金属和比特币等少数替代资产供应有限的情况下，机构分散美元敞口的操作可 能引发剧烈市场波动，并驱动名义资产价格重估。 美元之外的其他选项有限 在高盛看来，尽管全球投资者对美元资产多元化的需求上升，但现实中可供选择的替代资产有限。瑞士法郎、贵金属和比特币等资产的市场容量 远不及美元，若大规模流入，价格将出现"非线性"剧烈波动。 瑞士法郎的例子就凸显了这一问题。据Wilson调研，瑞士法郎持续走强已成为当地投资者普遍关切的核心问题，这迫使瑞士央行重回零利率政策 （ZIRP）。 对于全球投资者，瑞士案例的启示在于：即便是优质替代货币，其市场承载能力也 ...