业务回暖+国际化加速 ，2025年中资券商迎高质量发展期

2024年9月以来，资本市场持续回暖，市场交投活跃推动股基成交额同比高增，两融余额增长，带动了 券商板块的上涨行情。 随着降息带动流动性改善，券商板块增长势头继续保持良好，基本面支撑进一步夯实。同时，在多项金 融政策陆续落地、释放增量空间的背景下，券商板块估值有望延续企稳回升态势。 从公布业绩预告的券商来看，二季度业绩仍保持强劲增长，增速超过预期，且自营投资业务、经纪业务 成为核心业绩增长引擎。 此外，随着资本市场的利好政策陆续落地，市场风险偏好已出现明显抬升。展望2025年，中资券商行业 也整体呈现出"业务回暖、数字化转型、国际化扩张"等的多维发展趋势，头部券商凭借资本实力、业务 协同与创新能力加速抢占市场。 行业业绩修复——自营与经纪业务成核心引擎 根据一季度披露的具体情况，42家上市券商总资产规模13.11万亿，净资产2.72万亿。在收入端，42家上 市券商合计实现营业收入1259.30亿元，同比增长25%；归母净利润521.83亿元，较去年同期增长 83.5%，超八成券商净利润同比实现增长。盈利能力方面，2025Q1上市券商平均ROE(未年化)为1.6%， 同比提高0.6个百分点。 值得一提的是，自营 ...