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自研芯片战略引市场热捧 大摩看高Arm(ARM.US)至194美元

鉴于Arm在价值捕获机会上的多样化,包括可能自研芯片,摩根士丹利对其中长期前景保持乐观,同时 在该公司7月30日公布第一季度财报前调整对其2026/27财年的预测:上调2025年授权收入增长预期,从 8%提高至11%,主要得益于中国市场的限制放宽;下调2026年特许权使用费增长预期,从22%降至 20%,反映消费电子需求疲软;上调运营支出预期,预计未来两年运营支出复合年增长率约为12%,反映 公司计划扩大招聘(未来2-3年将工程师团队从目前的约6900人增至1万人以上);2027年调整后每股收益 (EPS)预期降至2.94美元,营收预期调整为64.3亿美元。 该行提到,行业内对Arm芯片项目的猜测普遍存在。分析师近期走访中国台湾省时发现,尽管未获得接 近流片的具体证据,但关于Arm芯片项目性质的讨论十分活跃。摩根士丹利强调,由于转型仍处于早期 阶段,即便缺乏公司近期确认,市场势头也不会减弱,投资者正等待更多来自公司的明确信息。该行的 最新观点是,预计新芯片设计的流片最早要等到2026年上半年。 摩根士丹利发表研报,将Arm(ARM.US)目标价从150美元上调至194美元,维持"增持"评级。该行指 出,Arm ...