苹果：AI 太拉胯，关键时刻还是靠 iPhone

苹果(AAPL.US) 北京时间 2025 年 8 月 1 日上午，美股盘后发布 2025 财年第三季度财报（截至 2025 年 6 月），要点如下： 1、整体业绩：iPhone 拉动，业绩明显超预期。本季度苹果公司实现营收 940 亿美元，同比增长 9.6%，市场一致预期（892 亿美元）。公司本季度收入端 的提升，主要受益于 iPhone 业务超预期的带动，同时 Mac、和软件服务业务都有两位数增长。 苹果公司毛利率 46.5%，同比增加 0.2pct，市场一致预期（46%）。其中受低价版手机、关税及产能调整的影响，硬件毛利率本季度回落至 34.5%，软件 服务业务毛利率依然维持在 75.6% 的相对高位。 2、iPhone：双位数增长，量价齐升。本季度公司 iPhone 业务实现营收 446 亿美元，同比增长 13.5%，大超市场一致预期（398.5 亿美元）。 本季度手机业务的增长，主要来自于 iPhone16 系列、新兴市场需求（两位数增长）和应对关税而提前购买的带动。对于本季度，海豚君估算 iPhone 整体 出货量同比增长 2.7%，出货均价同比上涨 10.5%。 3、iPhone 以外其他硬件 ...