BBA的下跌叙事中，谁将率先突围？

21世纪经济报道记者 焦文娟 当德系传统豪华车企BBA（宝马、奔驰、奥迪）2025年上半年财报相继出炉，一个清晰的趋势呈现：曾经的"豪华车神话"正集体遭遇增长瓶颈。 宝马虽以净利润约为奔驰与奥迪之和、纯电销量领跑的表现暂居头名，但三家传统豪华车企集团下滑的营收、腰斩的利润、在中国市场的溃败，以及纷纷下 调的全年预期，都在诉说着同一个现实：传统豪华车巨头的转型阵痛已进入深水区。 对于业绩下滑的原因， BBA一致将关税政策列为重要影响因素。但其更深层的内部问题已然暴露：奥迪的重组费用持续吞噬利润；奔驰在高端与低端市场 同时失守；宝马则受中低端车型销量崩塌拖累。 与此同时，BBA普遍失守中国市场。作为BBA全球最重要的单一市场，中国市场上半年成为三家在全球降幅最大的单一市场。宝马、奔驰和奥迪的交付量 分别在中国市场下滑了15.5%、14.2%和10.3%。这也导致宝马、奔驰和奥迪在全球市场的交付数据分别同比下滑了0.5%、8%和5.9%至120.74万辆、107.63万 辆和79.41万辆。 多重压力下，BBA纷纷下调了利润预期：奥迪将全年营收目标降至650亿-700亿欧元，营业利润率预期从7%-9%下调至5%-7 ...