Vatee万腾：美国非农数据回头看遭大幅下修，就业强劲表象松动？

非农就业数据历来是美联储观察经济冷热的核心指标之一。它直接影响利率政策预期、美元走势乃至股 债市场情绪。 但这个数据并非一锤定音，往往存在"事后回头修"的现象。每月非农报告发布后，通常会在随后两个月 进行初步修正，而每年还会在次年年初发布所谓"基准修订"（BenchmarkRevision），通过对涵盖更多样 本与更全面税务数据的分析，对过去一年甚至更久的数据进行再校准。 在市场密切关注美联储政策走向之际，就业数据这一关键指标正在释放不同于表面的信号。高盛最新研 报指出，美国劳工部对5月与6月的非农就业新增人数合计下调了25.8万，创下1968年以来最大规模的两 个月修正纪录。 不仅如此，高盛还预测，今年9月即将发布的年度非农就业基准修订初步估算将进一步大幅下调55万至 95万人，这一数字远超市场预期，可能重塑市场对当前劳动力市场"强劲"的认知。 非农数据的"修正门"：为何重要？ Vatee万腾据悉，高盛预计9月发布的修订将对去年全年数据下修55万至95万人之间，若兑现，将成为近 十年来最大规模的基准调整。此前2023年1月的修订下调仅5万人，影响相对温和，而此次可能多达十 倍。 其他同步指标已现疲态 与非农 ...