茅台护城河决堤：价格失守、增速放缓，53亿回购难掩增长焦虑

2025年的夏天，茅台市场正经历一场罕见的"降温"。飞天茅台散瓶批发价跌破2000元大关，跌至1860 元/瓶，较年初暴跌360元；贵州茅台更是将全年营收增速目标下调至9%，创下2016年以来新低。 与此同时，公司豪掷53亿元回购股份试图"托市"，却难掩市场对茅台增长逻辑的深层质疑，这究竟是消 费理性的回归，还是茅台神话的终结？ 超53亿注销式回购 8月4日，贵州茅台发布最新回购股份实施进展公告。2025年7月，公司累计回购股份69600股，占总股本 的0.0055%，购买最高价为1449.42元/股，最低价为1418.06元/股，支付金额约9993.17万元。 实际上，自"禁酒令"的颁布后给贵州茅台带来了一定的市场压力，公司股价陷入了下跌困境。 2025年5月18日新修订《党政机关厉行节约反对浪费条例》生效，明确"公务接待不上酒"后，贵州茅台 股价在次日（5月19日）下跌2.18%，市值一度跌破2万亿元。 此后，茅台股价继续震荡下行。东方财富显示，截至2025年8月6日，其股价已从5月14日的1607.39元/ 股下跌至1423.88元/股，跌幅超11%。 在专家看来，贵州茅台回购并注销股份的多重考量。 中 ...