预期美国滞胀且美联储降息空间有限，德银建议做空十年期美债

该行预计，核心CPI通胀在未来几个月可能因关税影响而同比上升约0.5个百分点，显著高于市场共识和当前定价。 与此同时，德银强调，市场当前定价的终端利率约为3%，考虑到2%通胀目标实际利率仅为1%，已处于近年来区间底部。该行认为，从纯粹经 济角度看，政策利率大幅低于中性水平的理由相对薄弱。 德意志银行策略师团队认为，美国经济正面临供给侧冲击带来的滞胀风险，建议做空十年期美国国债。 8月12日，据追风交易台消息，德意志银行在最新研报中指出，关税上调和移民政策收紧将对美国经济构成负面供给冲击，推高通胀的同时削 弱经济增长，但不会导致经济衰退。 德银分析师Francis Yared等人在报告中指出，即使美联储因政治压力而更激进降息，也可能导致收益率曲线扭曲陡峭化，推高长端利率。 | Threshold (%) * | Equivalent | No. of | Hit ratio | Avg. excess | Sharpe ratio | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | level (k) | trades | (%) | return | | | 3.88 | ...