花旗：AMD(AMD.US)向白宫上缴15%在华收入影响不大，维持“中性”评级

本周，有报道称AMD(AMD.US)同意向美国政府分享其在中国的人工智能GPU销售额的15%，以换取出 口许可证，此事引起了关注。花旗分析师Christopher Danely表示，这对AMD的盈利影响不大。这位分 析师维持对AMD的"中性"评级，目标价为180美元，并指出该股票的估值略高于其历史平均水平。 AMD竞争对手英伟达(NVDA.US)也签署了一项类似的中国出口协议。目前，华尔街对AMD的评级 为"适度买入"，分析师认为从当前水平来看，其股价平均有约5%的上涨空间。 Danely指出，该协议主要影响的是像MI308X这样低利润率的产品，其利润率远低于AMD公司近54%的 平均利润率。相反，真正推动增长的仍是AMD的主流AI GPU，即MI355和MI400，这推动了2025年AI 销售额达到62亿美元(增长23%)以及2026年达到99亿美元(增长58%)的预测。推动这一增长的关键客户包 括亚马逊(AMZN.US)、甲骨文(ORCL.US)、Meta(META.US)和OpenAI。 ...