7年累计派息率达87%，信义能源上半年盈利改善估值迎反转

连续两个半年度业绩增长，盈利持续改善，信义能源（03868）估值迎来反转了吗？ 该公司收入表现较为平稳，以半年度看，该公司实现了两个半年度的持续性增长，拉长周期看，自上市以来，收入也仅在2024年上半年出现了下滑，主要为 市场化电力交易后，交易电价低于上网电价导致，但售电量还是保持增长的，以年度看，2020-2024年，该公司收入复合增速为9.1%。不过利润波动较大， 电价下行使得毛利率下行趋势，并传导至利润终端，2025年股东净利率37.19%，相比于2020年同期下降了14.16个百分点。 尽管如此，信义能源在成本控制和运营效率方面仍有显著提升，通过优化资产结构和提升管理效能，有效缓解了利润下滑压力，比如不考虑2023年，核心成 本行政费用（2-3%）及融资成本（12-13%）都保持了相对稳定。此外，公司在新能源领域的布局逐步扩大，未来有望形成新的增长点，从而增强整体抗风 险能力。 从业务来看，2025年上半年，信义能源电力销售7.41亿元，同比增长15.06%，电价调整收入略有下滑，整体保持增长趋势。期间，该公司拥有及营运的太阳 能发电场项目的总发电量同比增长22.7%。 | | 截至六月三十日 | | ...