星盛商业(06668.HK)：抓住港客北上及扩大入境消费政策机会 不断提高商场人气

机构：东方证券 研究员：赵旭翔/李雪君 2）2025 年福田COCO Park 成为区内首个离境退税"即买即退"试点，有望助力销售额继续攀升。不同于 传统离境退税，"即买即退"优化在于将退税环节前置到购物现场，直观地感受到退税带来的实惠有利于 二次消费。数据充分显示了"即买即退"政策对消费的强大拉动力。今年1-5 月，深圳市离境退税商品销 售额同比增长超2.1 倍，其中"即买即退"商品销售额同比增长超20 倍。根据公司公告，自2025年1 月1 日起，福田COCO Park 成为福田区首个离境退税"即买即退"试点，预计将吸引更多境外游客消费，拉动 商场销售额可观增长。 公司为湾区纯商管标杆，旗下 COCO 品牌美誉度高，定位年轻时尚，深受年轻人追捧，成功打造城市 级地标如福田COCO Park。近年来，公司抓住港客北上消费潮流机会，以及不断优化的扩大入境消费政 策利好，构筑商场客群优势，不断激发消费活力。根据公司24 年报及近期经营情况，我们调整了公司 营收增速及毛利率，同时调整了费用率，调整公司25-26 年EPS 预测为0.15/0.16 元（原预测为0.19/0.22 元）并引入27 年EPS 预测为0 ...