同程旅行上半年营收90.5亿元，增长放缓凸显隐忧

21世纪经济报道记者高江虹实习生蒋中阳 8月18日，同程旅行（00780.HK）发布的2025年第二季度及上半年财报显示，同程上半年实现营收90.5 亿元，同比增长11.5%，经调整净利润15.6亿元，同比增长28.6%。尽管非一线城市消费潜力的释放推动 了用户规模和客均收入的增长，但与行业龙头携程相比，同程在营收规模、国际化布局和盈利能力上仍 存明显差距，尤其是收入增长放缓的迹象更引发市场对其长期竞争力的关注。 与行业龙头携程和飞猪相比，同程的竞争短板清晰。携程2025年第一季度营收138亿元，同比增长 16%，远高于同程半年90.5亿元的规模，彰显规模优势和增长稳定性。盈利能力方面，携程2024年经调 整EBITDA利润率稳定在32.1%，而同程同期只有23.5%，虽然较2023年提升了0.7%，仍落后携程8.6个 百分点。携程2025年一季度的经调整EBITDA利润率还保持在31%，也高于同程旅行同期的26.5%。 国际化布局是同程的另一短板。携程2024年国际机票和酒店预订收入占比已达30%，出境游业务恢复至 2019年同期的80%以上，2025年第一季度出境游机酒预订量更达疫情前120%。携程在东南 ...