海丰国际(01308.HK)：量价齐升 业绩超预期 关注四季度旺季情况

机构：申万宏源研究 研究员：闫海/张慧 事件：海丰国际发布2025 年上半年业绩公告，2025 年上半年公司营收16.645 亿美金，同比增长28%。 归母净利润6.3 亿美元，同比增长79.7%。高出我们2 季度前瞻给的5亿美元的预测，较超预期。 上半年量价齐升，成本持平。货运量：上半年完成货运量183.0 万TEU，同比增长7.3%，一方面公司运 力增加：6 月底公司控制运力18.58 万TEU，同比增长9%（自有船运力同比增长3%）；另一方面，也受 到东南亚上半年强劲的贸易支撑。单箱运费：上半年集运收入剔除共享仓位收入后的单箱收入为776 美 元/TEU，同比增长22.77%。成本：上半年公司营业成本9.95 亿美元，同比增长10.8%；单箱成本约544 美元/TEU，较2024 年上半年同比增长3.3%，环比2024 年下半年单箱成本545 美元/TEU 持平。 积极分红，股息率11.5%。2025 年上半年派息1.30 港元，分红比例约73%左右。过去12个月的分红累计 金额达到83.65 亿港元，按8 月14 日市值计算股息率约11.5%。 亚洲区域航线运价表现突出，领先于平均水平。今年上半年SC ...