小摩上调Circle(CRCL.US)目标价至89美元但仍维持“减持”，看好平台内USDC高利润率增长

调整后EBITDA为1.26亿美元，超出市场共识1.21亿美元。GAAP收益为-4.48美元。该业绩基本符合预期 (不包括某些意外的毛利润增长)，GAAP亏损主要由IPO相关的股票薪酬以及与可转债公允价值计量相关 的其他费用驱动。 总而言之，小摩认为这是表现稳健的一个季度，既执行了IPO时公布的战略，也推出了新业务。此外， 该行尤其注意到业务中高利润率领域的强劲增长，例如：1)Circle平台上的USDC(2025年第二季度平均 为45亿美元);2)其他收入(2025年第二季度为2400万美元)。 小摩提到，尽管本季度表现稳健，但USDC市场份额持平以及仍处于高位的估值使该行维持现有评级。 不过，基于平台内USDC的增长势头，该行将2026年12月的目标价上调至89美元。 USDC在Circle高利润率领域实现增长 智通财经APP获悉，摩根大通本周发布Circle(CRCL.US)研究报告，指出其2Q25财报基本符合预期，平 台内USDC表现强劲，核心增长来自平台内USDC及其他收入。报告维持"减持"评级，但基于平台内 USDC增长强劲，将2026年12月目标价从美元80上调至89美元。 该行认为Q2业绩表现 ...