研发太烧钱，半年亏11亿！千亿市值百利天恒遭基金集体减持｜看财报

（图片系AI生成） 凭借1笔8亿美元BD交易首付款短暂扭亏并催化股价一飞冲天的百利天恒（688506.SH），又入亏损常态。 8月20日，百利天恒发布中报，上半年实现营收1.71亿元，比上年同期减少96.92%；归母净利润-11.18亿元，同比下降123.96%。观察君注意到，亏损主要是 公司贡献业绩的化药、中成药收入再萎缩，而创新药研发如"吞金兽"，投入一再加码。 更为严峻的是，在创新药持续产生收入之前，此前的8亿美元首付款于公司激进的研发而言，明显杯水车薪。根据公司测算，未来三年的资金缺口高达48亿 元，在港股IPO暂缓后，"缺钱"的百利天恒全寄望于正在推进的不超37.64亿元的定增募资。 值得一提的是，在公司市值突破千亿后，明显上行乏力，且今年来，基金减持明显。 研发太烧钱，亏损是常态 百利天恒最初以化学仿制药和中成药起步，2010年前后尝试布局生物药领域，启动"以仿养创"的漫漫转型路。2014年，公司在美国西雅图创建了SystImmune 公司，投入大量资源研发ADC药物。 经过十年发展，百利天恒成长为一家聚焦全球生物医药前沿领域，立足于解决未被满足的临床需求，在肿瘤大分子治疗领域(ADC/GNC/A ...