零跑汽车(09863.HK)：上半年销量盈利双突破全球化开启新篇章

机构：东北证券 研究员：康杭/李恒光 风险提示：新车型发布节奏不及预期；车型销量不及预期；海外销量不及预期；原材料价格波动；行业 价格战加剧。 零跑汽车发布2025H1 业绩公告：2025H1 公司实现总营业收入 242.50亿元，同比增长174.15%；税前利 润为0.33 亿元，同比增长101.49%；实现净利润0.33 亿元，同比增长101.49%。2025H1 首次实现半年度 净利润转正，毛利率提升至14.1%，创下历史新高。零跑汽车2025H1 总交付量达221,664 辆，同比增长 103.8%。2025 年7 月，公司交付量再次突破新高，达到50,129 辆，连续5 个月位居新势力销量榜首。 新车周期强劲，销量持续高增。2025 上半年，公司先后推出B10、B01两款全新车型，并完成C10、C11 与C16 的改款升级，形成了覆盖5-20W价格带主流市场的完善产品矩阵。其中，C 系列在15-20W 价格 带持续热销，新推出的B 系列则凭借极致性价比切入12W 以下价格带高销量市场，零跑B10 在今年6 月 份销量达到1.43 万辆，已经成为现象级的爆款车型。在今年年底前，零跑还将推出B 系列的第 ...